о компанії-інвестора, у випадках злиття, поглинання, реструктуризації та ін
Цілі оцінки цінних паперів зумовлюють використовувані стандарти вартості. Особливу увагу слід звернути на внутрішню, теоретичну або фундаментальну вартість, ринкову вартість, як найбільш часто застосовуваний при оцінці стандарт вартості, та інвестиційну вартість. p align="justify"> Внутрішня або фундаментальна вартість відображає фінансовий стан емітента на момент оцінки і є потенційною величиною, яка може бути адекватно сприйнята ринком, недооцінена або переоцінена, в залежності від ринкових очікувань інвесторів і кон'юнктури ринку в цілому.
Ринкова, або справедлива, вартість - це сума коштів, достатня для придбання активу або виконання зобов'язання в операції між добре обізнаними, дійсно зацікавленими незалежними один від одного сторонами.
Інвестиційна вартість відображає конкретного інвестора, причому її величина може змінюватися зі зміною інвестиційних цілей одного і того ж інвестора.
Інвестиційної метою може бути:
прибутковість, в цьому випадку інвестор віддає перевагу ризикованим, але дохідним паперів;
надійність, в цьому випадку вибір інвестора впаде на низькодохідні, але надійні цінні папери, наприклад, державні облігації;
ліквідність - інвестор зацікавлений в придбанні цінних паперів, які легко і швидко можуть бути продані на біржі з мінімальною втратою вартості.
У конкретний момент часу для конкретного інвестора найбільшу цінність представляють ті цінні папери, які найбільшою мірою відповідають його інвестиційним цілям.
.2 Підходи до оцінки цінних паперів
При оцінці вартості цінних паперів оцінювач керується практично тими ж принципами, що і при оцінці бізнесу, при цьому провідну роль відіграють принципи найкращого і найбільш ефективного використання; принцип залежності від фондового ринку, принцип зміни вартості і принцип економічного розділення і з'єднання прав.
Керуючись даними принципами, оцінювач проводить оцінку цінних паперів з позицій всіх трьох підходів: дохідного, витратного та порівняльного. При цьому особливе значення має прибутковий підхід, оскільки саме величина, спосіб та час отримання доходу і вигод від володіння цінними паперами цікавлять інвестора передусім. Тому можна сказати, що базова формула дохідного підходу є основною формулою для розрахунку вартості цінних паперів. Ця формула може зазнавати зміни і модифікації, в залежності від конкретних характеристик і параметрів тієї чи іншого цінного паперу. p align="justify"> Процедура оцінки вартості цінних паперів являє собою ряд взаємопов'язаних етапів.
На першому етапі так само, як і при оцінці бізнесу в цілому, оцінювач визначає мету оцінки, вивчає статутні документ...
