ово вільні грошові кошти інших підприємств, урядів і населення. Чужі заощадження і будемо розглядати в якості об'єкта операцій з цінними паперами.
Заощадження перетворюються в інвестиції, як тільки вони потрапляють до рук тих, хто витрачає їх на купівлю елементів виробництва. Таке перетворення може бути прямим і непрямим. Прямо перетворюватись на інвестиції можуть тільки власні заощадження. Чужі повинні проробити певний непрямий шлях. Цей шлях лежить через ринок капіталу.
Ринок капіталу складається з грошового ринку і ринку інвестиційних фондів. Грошовий ринок поставляє засобу обігу і платежу державі і компаніям. Заощадження, що надходять на інвестиційний ринок, утворюють два потоки. Один, менший за обсягами, потрапляє в руки позичальників, минаючи посередників, інший, основний, потрапляє спочатку в руки посередників, а потім у руки позичальників. Посередники утворюють разом з деякими іншими організаціями інституціональну структуру ринку інвестиційного капіталу.
Капітал має три важливих якості. Він мобільний, вразливий і рідкісний. А тому виключно перебірливий і селективен. При аналізі ризиків у країні зазвичай виділяють: політичну ситуацію; тенденції економічного розвитку; бюджетну політику уряду та її вплив на заощадження та інвестиції; кредитно-грошову політику.
Через своїй мобільності та вразливості капітал мігрує між районами та країнами в залежно від змін у податковій, валютній, торговій політиці та інших елементах її проживання.
Всі інвестори - індивідуальні та інституційні - прагнуть досягти певних цілей, поміщаючи свої заощадження в ті чи інші види цінних паперів. Основними цілями інвесторів є:
- Безпека вкладень. Під цим терміном розуміється невразливість інвестиції від потрясінь на ринку інвестиційного капіталу і стабільність одержання доходу.
- Прибутковість. Якщо інвестор прагне його максимізувати, то йому, найімовірніше, доведеться пожертвувати безпекою, бо більш дохідними є цінні папери з низьким інвестиційним рейтингом.
- Зростання (Множення капіталу). p> - Ліквідність або ринковість цінних паперів - швидке і безущербно для держателя звернення їх в гроші.
Ні одна цінний папір не володіє всіма перерахованими вище властивостями, так що компроміс між інвестиційними цілями неминучий.
2. Функції та структура ринку цінних паперів.
2.1. Функції ринку цінних паперів.
Ринок цінних паперів є частиною фінансового ринку і в умовах розвиненої ринкової економіки виконує ряд найважливіших макро-і мікроекономічних функцій.
Можна виділити такі основні функції ринку цінних паперів. Їх шість. p> перше, ринок цінних паперів виконує роль регулювальника інвестиційних потоків, забезпечує оптимальну для суспільства структуру використання ресурсів. Саме через ринок цінних паперів здійснюється основна частина процесу перетікання капіталів у галузі, що забезпечують найбільшу рентабельність вкладень. Курс акцій на вторинному ринку, змінюючись під впливом ринкового попиту і пропозиції (природно, інвестори прагнуть вкладати кошти в найбільш прибуткові проекти, одночасно позбавляючись від цінних паперів, що опинилися малоприбутковими), визначає ціну первинного ринку, який в кінцевому рахунку тільки й важливий для виробництва, так як саме на ньому підприємства можуть отримати кошти на розвиток. На розвинених ринках успіх або невдача молодого підприємства часто бувають обумовлені темпами підписки на його цінні папери. На російському ринку мало вдалих спроб залучати ресурси шляхом розміщення цінних паперів під серйозні проекти. Наприклад, навіть під програму Всеросійського автомобільного альянсу, незважаючи на всі очевидні козирі проекту В«народного автомобіля В»і потужну підтримку з боку державних структур, вдалося зібрати тільки шосту частину запланованих коштів (50 млн. дол замість 300 млн. дол). На жаль, проект був заморожений. p> друге, ринок цінних паперів забезпечує масовий характер інвестиційного процесу, дозволяючи будь-яким економічним агентам (у тому числі і володіє номінально невеликим інвестиційним потенціалом), що мають вільні грошові кошти, здійснювати інвестиції у виробництво шляхом придбання цінних паперів. Концентрація обороту цінних паперів на фондових біржах та/або у професійних посередників дозволяє інвесторові полегшити процедуру здійснення інвестицій.
третє, ринок цінних паперів дуже чуйно реагує на що відбуваються і передбачалося зміни в політичній, соціально-економічній, зовнішньоекономічної та інших сферах життя суспільства. У зв'язку з цим узагальнюючі показники стану ринку цінних паперів (наприклад, індекси Доу-Джонса і В«Стандард енд ПурВ» у США, індекс Рейтера у Великобританії, індекс В«Франкфурт Альгемайне ЦайтунгВ» у ФРН та інші індекси) є основними індикаторами, за якими судять про стан економіки країни. За більш вузьким вибірках можна проаналізувати зміну стану сп...
