чимість. Проблеми розвитку ринку державних цінних паперів розглядали відомі російські вчені: І.М. Александров, А.М. Бабич, І.Т. Балабанов, Н.К. Борисюк, В.А. Галанов, Е.Ф. Жуков, К.В. Криничанський, С.І. Лушин, Н.Л. Маренков, Я.М. Миркин, В.Д. Никифорова, М.В. Романовський, Н.В. Степанова.
1. Теоретичні засади розвитку ринку державних цінних паперів
.1 Поняття державних облігацій та їх економічне значення
Облігація (лат. obligatio - зобов'язання; англ. bond - довгострокова, note - короткострокова) - емісійний борговий цінний папір, власник якої має право отримати від емітента облігації в обумовлений термін її номінальну вартість грошима або у вигляді іншого майнового еквівалента. Облігація може також передбачати право власника на отримання фіксованого відсотка (купона) від її номінальної вартості або інші майнові права.
Подібне визначення облігацій дається і у Федеральному законі «Про ринок цінних паперів», відповідно до якого «облігація - емісійний цінний папір, що закріплює право її власника на отримання від емітента облігації в передбачений нею термін її номінальної вартості і зафіксованого в ньому відсотка від цієї вартості або іншого майнового еквівалента. Облігація може передбачати інші майнові права її власника, якщо це не суперечить законодавству Російської Федерації »[14].
Властивості облігації, як інструменту боргового ринку, відображають основні принципи кредитних відносин: терміновість, платність і зворотність. З іншого боку, властивостями облігації, що відрізняють її від інших інструментів боргового ринку, є: по-перше, відносно більш тривалий період обігу - як правило, понад рік; по-друге, емісії облігацій здійснюється у формі випусків - тобто облігація є емісійним цінним папером, зокрема по Російському законодавству на відміну від векселів, депозитних сертифікатів тощо Наприклад, на відміну від дивіденду по акціях, відсоток за облігаціями є фіксованим. На відміну від інвестицій в акції, інвестиції в облігації не роблять інвестора власником випустила їх компанії. Відсоток по облігації виплачують як мінімум один раз на рік незалежно від фінансового стану емітента.
Ринок облігацій - один із секторів ринку боргових паперів - формується в результаті сек'юритизації боргів найбільш великих категорій учасників фінансового ринку: основними емітентами облігацій є Держава, органи місцевого самоврядування та представники корпоративного сектору, в тому числі фінансові посередники, які за допомогою даних інструментів здійснюють запозичення на відносно тривалі терміни.
Необхідність залучення фінансових ресурсів на ринку облігацій обумовлена ??низкою причин:
перше: не всі учасники фінансової системи можуть запозичувати на ринку власності;
-друге: ринок облігацій охоплює так само і ринок капіталів, на відміну від інших боргових інструментів, що дозволяє емітентам залучати ресурси на досить тривалий час;
третє: (це стосується корпоративного сектора) облігацій в більшості випадків не дають право голосу на участь в управлінні діяльністю емітента, як акції, а це в деякій мірі захищає бізнес емітента від контролю з боку інвесторів ( покупців облігацій).
Інвестиції в облігації - найбільш надійне вкладення коштів на ...
