прибуток, амортизація, інвестиції власників підприємства; зовнішніми - державне фінансування, інвестиційні кредити, кошти, що залучаються шляхом розміщення власних цінних паперів [10. 155]. p>
Структура джерел фінансування інвестицій підприємства. При аналізі структури джерел формування інвестицій на мікроекономічному рівні (підприємства, фірми, корпорації) всі джерела фінансування інвестиції ділять на три основні групи: власні, залучені та позикові. При цьому власні кошти підприємства виступають як внутрішні, а залучені і позикові кошти - Як зовнішні джерела фінансування інвестицій. p> Аналіз структури джерел фінансування інвестицій на рівні фірм у країнах з розвиненою ринковою економікою свідчить про те, що частка внутрішніх джерел у загальному обсязі фінансування інвестиційних витрат в різних країнах істотно коливається залежно від багатьох об'єктивних і суб'єктивних факторів.
В економічній літературі містяться різні оцінки співвідношення між внутрішніми і зовнішніми джерелами фінансування інвестицій в західних країнах. Ряд економістів вважає, що в післявоєнний період в розвинених країнах спостерігається формування двох типів співвідношень між внутрішніми і зовнішніми джерелами фінансування інвестицій нефінансових корпорацій; один з них, характеризується високою часткою власних коштів у загальному обсязі фінансування, має місце в США і Великобританії, інший, що відрізняється високою питомою вагою залучених і позикових коштів, - у ФРН і Японії [13. 73]. p> Як правило, структура джерел фінансування інвестицій змінюється залежно від фази ділового циклу: частка внутрішніх джерел знижується в періоди пожвавлення і підйому, коли підвищується інвестиційна активність, і росте в періоди економічного спаду, що пов'язано зі скороченням масштабів інвестування, скороченням пропозиції грошей, подорожчанням кредиту.
2. Бюджетне фінансування інвестицій
Бюджетне фінансування передбачає інвестиційні вкладення за рахунок коштів федерального бюджету, коштів бюджетів суб'єктів РФ, які надаються на зворотній та безповоротній основі.
Частка в загальному обсязі інвестицій в Росії невелика (~ 19%, для порівняння, у Великобританії питома вага державних інвестицій становить 40%.).
перше, це найбільш традиційний джерело фінансування, і, отже, спроба отримати фінансування в обласній адміністрації або в уряді більш звична і не вимагає від менеджменту нових знань і навичок.
друге, підготувати проект для приватного інвестора на порядок складніше, ніж для держави: вимоги держави до розкриття інформації та підготовці інвестиційних проектів швидше формальні, ніж професійні.
третє, держава - найбільш лояльний кредитор, і багато підприємств не повертають отримані від нього позики в строк без побоювання бути оголошеними банкрутами. Якщо підприємство дійсно розпорядженні можливості отримати пряме державне фінансування, гарантії або податковий кредит, то цим необхідно скористатися.
Найбільші шанси на отримання фінансування з державного бюджету мають інфраструктурні, соціальні, оборонні та наукові проекти, які внаслідок об'єктивних причин не в змозі отримати доступ до фінансування з комерційних джерел.
Пряме участь держави в інвестиційній діяльності полягає у здійсненні за рахунок коштів федерального бюджету і бюджетів суб'єктів Російської Федерації капітальних вкладень відповідно до федеральними та регіональними цільовими програмами, а також за пропозиціями Уряду та Президента РФ.
Конкретними формами такої участі є:
В· розробка, затвердження і фінансування інвестиційних проектів, здійснюваних Російською Федерацією спільно з іноземними державами, а також проектів, фінансованих ха рахунок федерального бюджету і бюджетів суб'єктів Російської Федерації;
В· формування переліку будов і об'єктів технічного переозброєння для федеральних державних потреб та фінансування їх за рахунок коштів федерального бюджету;
В· надання державних гарантій на конкурсній основі за рахунок коштів федерального бюджету і бюджетів суб'єктів Російської Федерації;
В· розміщення коштів федерального бюджету і коштів бюджетів суб'єктів Російської Федерації на конкурсній основі на умовах терміновості, платності і зворотності;
В· закріплення у державній власності частини акцій створюваних акціонерних товариств, які через певний термін будуть реалізовані на ринку цінних паперів з спрямуванням виручки від реалізації в доходи відповідних бюджетів;
В· проведення експертизи інвестиційних проектів відповідно до законодавства російської федерації;
В· захист російських організацій від поставок морально застарілих і матеріаломістких, енергоємних і наукомістких технологій, обладнання, конструкцій і матеріалів;
В· розробка та затвердження стандартів (норм і правил) та здійснення контролю за їх дотриманням;
В· випуск облігаційних позик (гарантовани...
