х цільових позик);
В· залучення в інвестиційний процес тимчасово призупинених і законсервованих будівництв та об'єктів, що перебувають у державній власності.
Найважливішими напрямами державної інвестиційної політики на сучасному етапі є: посилення державної підтримки пріоритетних напрямів економічного розвитку, створення інституційно-правової та економічної середовища, стимулює інвестиції в реальний сектор економіки, узгодження інвестиційної політики федерального центру і регіонів.
3. Позабюджетні джерела фінансування інвестицій.
Основними джерелами фінансування є власні кошти, довгострокові кредити банків, інвестиційний лізинг, фінансування постачальниками обладнання, вкладення великих фінансово-промислових груп (ФПГ), а також інституційні інвестори. Наведемо коротку характеристику цих джерел. p> Статутний капітал являє собою суму коштів, наданих власниками для забезпечення статутної діяльності підприємства.
Прибуток є основним джерелом коштів динамічно розвивається підприємства. У балансі вона присутня в явному вигляді як нерозподілений прибуток, а також у завуальованому вигляді - як створене за рахунок прибутку фонди та резерви. У умовах ринкової економіки величина прибутку залежить від багатьох факторів, основним з яких є співвідношення доходів і витрат. Разом з тим у діючих нормативних документах закладена можливість певного регулювання прибутку керівництвом підприємства.
Специфічним джерелом коштів є фонди спеціального призначення та цільового фінансування: безоплатно отримані цінності, а також безповоротні і поворотні державні асигнування фінансування невиробничої діяльності, пов'язаної з утриманням об'єктів соціально-культурного та комунально-побутового призначення, на фінансування витрат з відновлення платоспроможності підприємств, що знаходяться на повному бюджетному фінансуванні, та ін [1]
Серед позикових джерел фінансування - головну роль зазвичай грають довгострокові кредити банків. Це найбільш поширений спосіб фінансування підприємств. Умови фінансування в банках різні. Наприклад, у закордонному банку процентна ставка може становити LIBOR + 2%. Проте російське підприємство, претендує на одержання кредиту в закордонному банку, повинно не тільки мати високу платоспроможність і ліквідність, а й представити фінансову звітність, що відповідає міжнародним стандартам, підтверджену однією з провідних міжнародних аудиторських фірм. При цьому найважливішим фактором при прийняття банком рішення про надання позики було і залишається наявність ліквідного забезпечення або надійних гарантій. Необхідно також враховувати те, що російські банки практично не мають у своєму розпорядженні дешевими ресурсами, які вони можуть представити підприємствам на відносно тривалий термін 3-5 років. У Останнім часом з'явилися приклади успішного фінансування довгострокових промислових проектів, наприклад Ощадбанком. Таким чином, якщо підприємство розпорядженні ліквідним забезпеченням і умови надання позики прийнятні з економічної точки зору, то можна вдатися до банківських позик. Однак вони навряд чи можуть бути єдиним інструментом довгострокового фінансування. Зазвичай використовується комбінація акціонерного і позикового капіталу. p> В даний час має місце виключно низька вага банківських кредитів у фінансування інвестицій - 3,5% (без кредитів іноземних банків тільки 2,9%). При цьому трохи більше 70% наданих кредитів припадає на позики строком більше 1 року, і їх сума становить близько 20% по відношенню до величини прямих інвестицій. Переважна їх частина йде, судячи з усього, на кредитування оборотних коштів і інші операції. Трансформація заощаджень в інвестиції і міжгалузеве перерозподіл по банківській лінії надзвичайно малі.
Залучення капіталу за допомогою розміщення облігацій на фінансовому ринку, безумовно, привабливий спосіб фінансування підприємства. Особливо з точки зору власників бізнесу, так як в цьому випадку не відбувається перерозподілу власності. Однак підприємство, що планує випуск і розміщення облігацій, повинно мати стійке фінансове становище, хороші перспективи розвитку, а облігаційну позику повинен бути забезпечений активами підприємства. Досвід двох останніх років показує, що реальні шанси на успішне розміщення своїх облігацій мають найбільші російські компанії, добре відомі на ринку, демонструють високі темпи розвитку і діючі у привабливих для інвестора галузях, наприклад таких, як енергетика та телекомунікації. Існує дуже високий ризик, що розміщення облігацій на ринку буде безуспішним, якщо немає впевненості в тому, що облігації підприємства будуть сприйняті фінансовим ринком як ліквідний і привабливий інструмент; в цьому випадку слід утриматися від використання даного способу фінансування.
Інвестиційний лізинг є однією з найбільш перспективних форм залучення позикових ресурсів. Він розглядається як один з різновидів довгострокового кредиту, надається в на...
