витратах отримувати величезні доходи, правда, при вдалому для даного спекулянта збігу обставин.
Індивідуальні біржовики , провідні на організованому ринку операції з дериватами за свій рахунок. Діяльність цих суб'єктів, яких у США називають "місцевими" (local), а у Франції - "Незалежними торговцями на паркеті" (negociateurs independants de parquet), сприяє підвищенню ліквідності фінансового ринку.
Спеціальні установи - організатори ринку , у тому числі компенсаційні палати, які контролюють виконання контрактів і здійснюють розрахунки, отримуючи за це певні комісійні.
Банки, які діють на офіційному і неофіційному ринку, отримують найбільші доходи від операцій з дериватами.
Покупець свопу , або власник довгої позиції, - це учасник угоди, який сплачує фіксовану ціну (ставку);
- власник активу з плаваючою (що змінюється, ринкової) ціною;
- сторона свопу, яка купує (бере в борг) актив за фіксованою в своп ціною, а продає (віддає борг) актив за ринковою ціною на дату (и) виконання свопу;
- особа, яке може отримати дохід від зростання ціннісного показника активу свопу під часу;
- сторона свопу, яка повинна проводити платежі за фіксованою ціною (курсом, ставкою), а отримувати платежі за ринковою ціною.
Продавець свопу , або власник короткої позиції - це учасник угоди, який сплачує ринкову (плаваючу) ціну (Ставку);
- власник активу з фіксованою ціною;
- сторона свопу, яка купує актив з ринковою ціною, а продає свій актив з фіксованою в своп ціною (курсом, ставкою);
- особа, яке може отримати дохід від зниження ціннісного показника активу свопу під часу;
- сторона свопу, яка повинна проводити платежі за ринковою ціною (курсом, ставкою), а отримувати платежі за фіксованою ціною.
Основними параметрами Своп контракту є [6] :
- Предмет угоди (Наприклад, валютна пара EUR/USD). У результаті угоди продавець EUR за першої частини своп отримує за фіксованим курсом USD.
- Термін контракту (Як правило, своп контракти мають короткостроковий характер). Наприклад розрізняють контракти Today/Next (перша частина з датою валютування або виконання вчора, а друга - наступного дня), Tom/Next (Завтра/Післязавтра), Spot/Next (Другий робочий день/третій робочий день) і Forward/Next (Третій день і далі/Наступний робочий день)
- Ціна (Курс) першої та другої частин угоди. Різниця між ними - своп-різниця, являє собою аналог процентної ставки по операціях РЕПО. Чи залежить від прогнозу курсів і процентних ставок. Ціни розрізняють:
В· Фіксована ціна - це ціна (курс, процентна ставка) активу (одного або активів) свопа, значення якої заздалегідь задано і не змінюється протягом терміну дії свопу.
В· Плаваюча ціна - це поточна ринкова ціна (курс, процентна ставка) активу (одного з активів) свопу на момент (и) його виконання.
- Дохід по свопу - у кількісному вираженні він являє собою різницю між цінами (курсами, процентними ставками) активу (активів) угоди. З змісту домовленостей свопу завжди зрозуміло, хто буде одержувачем цієї різниці при тому чи іншому співвідношенні цін (курсів, ставок) активу (активів) свопу.
Загальна схема грошових потоків по свопу за участю банку - свопові дилера (представлена ​​на Рис.1):
Сторона А укладає з банком свопові контракт, згідно з яким вона повинна перерахувати йому грошову суму В«х + аВ», а банк повинен перерахувати стороні А грошову суму В«уВ». Сальдовий платіж становить В«у-(х + а)В» та перераховується стороні А, якщо він більше нуля, або перераховується банку, якщо він менше нуля.
Сторона Б укладає з банком свопові контракт, згідно з яким вона повинна перерахувати йому грошову суму В«у + bВ», а банк повинен перерахувати стороні А грошову суму В«xВ». Сальдовий платіж становить В«x-(y + b)В» та перераховується стороні А, якщо він більше нуля, або перераховується банку, якщо він менше нуля.
Дохід банку завжди дорівнює В«А + bВ» незалежно від його взаємин зі сторонами А і Б.
Рис.1.
В
h2> 2. Процентні свопи: об'єкти угоди, порядок обміну процентними платежами
Основну частину обсягу свопових угод складають процентні свопи.
Процентний своп - контракт, за яким одна зі сторін погоджується виплачувати інший суму, величина якої змінюється пропорційно представленої процентній ставці, а друга сторона - виплачувати першої суму, пропорційну поточною відсотковою ставкою [7]. p> Існує класифікація процентних свопів [8] :
За строками до виконання (погашення) розрізняють свопи:
- Грошового ринку - термін до погашення 3 роки і менше;
- Терміновий - Термін до погашення більше 3-х років. p> За моменту початку виконання розрізняють свопи :
-...
