, як правило, розраховується согласно з бухгалтерський правилами ї візначається як Різниця между доходами та витратами.
кумулятивний грошовий потік - це чистий грошовий потік течение трівалого циклу.
Особливе Рамус треба пріділіті впліву інфляції на реальні ОБСЯГИ Копійчаної потоків від проекту.
У проектному аналізі Інфляція розглядається як Підвищення Загальне уровня цен в економіці або цен на Певний вид ресурсов. Головний Вплив на показатели ефектівності інвестиційного проекту справляє неоднорідність інфляції по видах продукції та ресурсов и відмінність темпів інфляції від Зміни курсу іноземної валюти.
Рівень інфляції покладів від таких основних факторів: темпів приросту грошової масі, темпів Зміни швідкості обігу грошової масі и темпів Зміни обсягів виробництва.
Загальні рекомендації относительно врахування інфляції при встановленні значень показніків ефектівності проектів можна сформулюваті так:
. Если очікується, что ВАРТІСТЬ усіх витрат и вигод зростатіме відповідно до темпів інфляції (індексу роздрібніх цен), то можна:
а) б або не враховуваті інфляцію зовсім и застосовуваті реальну ставку доходу до Копійчаної Надходження, что оцінюються в поточних цінах;
б) або враховуваті інфляцію таким чином:
використовуват ставку доходу на капітал як облікову ставку;
приводити Грошові потоки до подобной грошової ОЦІНКИ, яка враховує індекс інфляції;
. Если очікується, что ВАРТІСТЬ витрат и вигод зростатіме різнімі темпами, необходимо застосовуваті ставку доходу на капітал до Копійчаної потоків, Які мают буті Скориговані на інфляційну зміну цен.
Залежність между реальною та грошовою ставкою доходу візначається формулою Фішера:
(1 + r)? (1 + i)=(1 + n),
де r - необхідна реальна ставка доходу на капітал; і - темп інфляції, что звічайна вимірюється індексом Ринковий цен; n - необхідна номінальна ставка доходу на капітал.
Слід Зазначити, что даже однорідна Інфляція справляє Певний Вплив на показатели інвестиційного проекту. Це відбувається за рахунок:
Зміни впліву запасів и заборгованності (Збільшення запасів матеріалів и кредіторської заборгованості становится більш вігіднім, а запасів готової продукції та дебіторської заборгованості - Менш вігіднім, чем без інфляції);
завіщення податків через відставання амортизаційних відрахувань від тихий, Які повінні ВІДПОВІДАТИ підвіщенню цен на основні фонди;
Зміни умів Надання позики и кредитів.
Інфляція впліває на показатели проекту як у Копійчаної, так и в натуральному виразі. Можлива зміна планом реализации проекту (планованіх величин запасів и заборгованності, позіковіх коштів, ОБСЯГИ виробництва и продажів). Тому, безперечно, Переход до розрахунків у твердій Валюті або даже до натуральних показніків НЕ скасовує необхідності врахування інфляції. Для максимального врахування впліву інфляції розрахунок комерційної ефектівності проектів слід Проводити як у постійніх і/або світовіх цінах, так и в прогнозних цінах, Які повінні відображаті умови Здійснення проекту. Для Досягнення цієї мети необходимо враховуваті дінаміку:
Зміни відношення курсів внутрішньої та іноземної валют;
Загальне уровня цен;
цен на виробничу продукцію на внутрішньому та зовнішньому ринках; цен на вікорістовувані ресурси;
шкірного увазі прямих витрат;
уровня заробітної плати;
Загальна та адміністратівніх витрат;
вартості основних ФОНДІВ;
витрат на організацію збуту;
банківського відсотка.
Аналіз впліву інфляції может буті здійсненій для двох варіантів:
темп інфляції різній за ОКРЕМЕ ськладової витрат и доходів;
темп інфляції Однаково за ОКРЕМЕ ськладової витрат и доходів.
У рамках Першого підходу, Який більшою мірою відповідає реальній ситуации, особливо в странах з нестабільною економікою, метод чистої теперішньої вартості вікорістовується за своєю стандартною формою, но всі СКЛАДОВІ витрат и доходів, а такоже показатели дисконту корігуються у відповідності з очікуванім темпом інфляції по роках.
У рамках іншого підходу Вплив інфляції має своєрідній характер: Інфляція впліває на числа (проміжні значення), отрімані з розрахунків, альо НЕ впліває на кінцевій результат и Висновок відносно долі проекту.
Можна відзначіт...
