ях обсягів поставки сировини, виробництва продукції або попиту на неї, а також запасів і дебіторської заборгованості. Сезонні коливання особливо істотні в початковий період функціонування введених виробництв. Їх доцільно враховувати насамперед шляхом належної розбивки розрахункового періоду на кроки. При істотних сезонних коливаннях показники проекту залежать від того, в якому саме місяці року почнеться виробництво продукції. Початок розрахункового періоду доцільно встановити у вигляді конкретної календарної дати;
- фізичний знос основних засобів, що обумовлює загальні тенденції до зниження їх продуктивності та зростання витрат на їх утримання, експлуатацію та ремонт на протягом розрахункового періоду. Фізичний знос повинен враховуватися у вихідній інформації при формуванні виробничої програми, операційних витрат (У тому числі витрат на періодично проводиться капітальний ремонт) і встановлення термінів заміни основного технологiчного обладнання. Раціональні терміни служби основних засобів можуть визначатися на основі розрахунків ефективності відповідних варіантів проекту і в загальному випадку не обов'язково збігатимуться з амортизаційними термінами;
- зміна в часі цін на вироблену продукцію і споживані ресурси. Враховується безпосередньо при формуванні вихідної інформації для розрахунків ефективності;
- зміна в часі параметрів зовнішнього середовища (цін, ставок, податків, мит, акцизів, розмірів мінімальної місячної оплати праці, податкового та іншого законодавства і т. п.). Враховується безпосередньо при формуванні вихідної інформації для розрахунків ефективності;
- розриви за часом (лаги) між виробництвом і реалізацією продукції та між оплатою і споживанням ресурсів;
- разновременность витрат, результатів і ефектів, тобто здійснення їх протягом всього періоду реалізації проекту, а не в якийсь один фіксований момент часу.
Цей аспект фактора часу враховується в розрахунках шляхом дисконтування грошових потоків [2]. p> При прийнятті рішення про інвестування грошей необхідно враховувати різні фактори (Інфляція, ризик і можливість альтернативного використання грошей). Таким чином, одна і та ж грошова сума має різну цінність в часі по відношенню до поточного моменту. p> Методика нарахування складних відсотків використовується при необхідності вирішити питання про розмірі грошової суми, яка виявиться на рахунку в банку через t років, якщо первісний внесок склав Р грошових одиниць при ставці відсотка, що дорівнює г, для того щоб знайти майбутню величину вкладу. br/>
F (t) = P * (1 + r) t, (1)
де F (t) - майбутня цінність грошей у період часу t;
Р - поточна цінність грошей (первісна цінність);
r - ставка відсотка;
t - тривалість часового періоду.
Більше актуальним є зворотна дія - визначити, яку суму в розмірі Р грошових одиниць необхідно покласти на рахунок сьогодні, щоб через f років з урахуванням складних відсотків її величина склала F (t) одиниць:
В
Таке дію (зведення майбутніх грошових сум до справжнього моменту часу) називається дисконтуванням.
Множники (1 + r) і 1/(1 + r) у попередніх формулах називаються відповідно коефіцієнтами нарахування складних відсотків і дисконтування. Розроблено спеціальні таблиці дозволяють знаходити значення цих коефіцієнтів при відомій процентній ставці і тривалості часового періоду.
Якщо коефіцієнт дисконтування року f при ставці відсотка, що дорівнює г, позначити через d (t, r), то формула дисконтування буде виглядати так:
(2)
Хай по деякого проекту потік грошових коштів за Періоди (років) матиме вигляд, представлений у другій колонці табл. 1, Необхідно обчислити загальну сумарну вартість потоку за весь період, якщо відома процентна ставка, що дорівнює r. br/>
Таблиця 1
Розрахунок поперіодних значень грошового потоку
Періоди (роки)
Грошовий потік
Коефіцієнт дисконтування
Дисконтований грошовий потік
1
F (1)
d (1)
F (1) d (1)
2
F (2)
d (2)
F (2) d (2)
3
F (3)
d (3)
F (3) d (3)
4
F (4)
d (4)
F (4) d (4)
5
F (5)
d (5)
F (5) d (5)
...
