ібних коштів та інвестування всієї накопиченої суми в неподільні по різним власникам пакети фінансових активів.
А через вісім років з'явився перший канадський взаємний фонд Canadian Investment Fund - CIF. У Німеччині перша німецька інвестиційна компанія Allgemeine Deutsche Investment -Gesellschaft - була зареєстрована в 1949 р і в 1950 р утворила першу фонди акцій Fondra і Fondrak. Найбільш успішний розвиток взаємні фонди отримали в США. Близько 60% коштів, залучених інвестиційними фондами по всьому світу, припадає саме на частку американських взаємних фондів.
До другої світової війни серед фінансових інститутів всіх країн домінували банки. У післявоєнні роки зростання доходів населення збільшився. Ринки цінних паперів розвивалися. Через що важливими постачальниками позичкового капіталу на національних ринках розвинених країн стали спеціалізовані небанківські кредитно-фінансові інститути, що формують сферу колективного інвестування. Як показує світова практика, взаємні фонди є найбільш динамічно розвиваються інститутом колективного інвестування.
В даний час в світі налічується більше 50 000 ПІФів, доступних для міжнародних інвесторів. Найбільш відомі сімейства інвестиційних фондів: Fidelity Investments, Vanguard Funds, T.Rowe Price, American Funds, Franklin Tem-pleton Investments та ін.
У 1996 році, коли пайових інвестиційних фондів тільки з'явилися в Росії, в США їх вже було близько 6000, у Франції - 4900, у Великобританії - більше 1600, а в Японії - 6500. Потрібно зауважити, що галузь взаємних фондів за кордоном знаходиться на підйомі. За період з 1997 р по 2000 р сумарні активи взаємних фондів зросли майже на 7 трильйонів доларів США, досягнувши 12,23 трильйона доларів. Кількість фондів збільшилася майже у 2,5 рази. Однак в останні кілька років зростання як активів, так і числа фондів значно сповільнилися, що обумовлено відбуваються політичними та економічними подіями в світі.
Передумовою появи пайових фондів в РФ були норми, що регулюють відносини, подібні з довірчим управлінням, передбачені в Цивільному кодекс 1922, а потім у Цивільному кодексі 1964 Ціправовідносини засновані на передачі майна в управління третім обличчю і на довірі даній особі. Крім цього, до довірчого управління близький інститут господарського відання, відповідно до якого підприємству передається державне майно і всі правомочності на нього.
Випуск ОГСЗ (облігацій державної ощадної позики) був новим фінансовим інструментом, який, по суті, копіював облігації федеральної позики. Проходило зародження інституту колективних інвестицій в РФ, незважаючи на негативні результати розміщення цих облігацій: в основному вони оберталися на оптовому ринку між великими банками та інвестиційними компаніями. Причому приватні інвестори, як правило, не брали участь у вторинному обороті ОГСЗ, купували їх і чекали купонних виплат аж до погашення. На ринку корпоративних цінних паперів активність індивідуальних приватних інвесторів в той період була низька. Акції підприємств громадяни купували переважно в ході чекової приватизації в 1993-1994 рр. Але інтерес населення до корпоративних цінних паперів зростав у міру створення відповідних умов. Зокрема, поліпшення фінансових показників підприємств та інфраструктури ринку, розширення можливостей громадян купувати «якісні» і стабільно зростаючі акції.
У Росії перші ПІФи з'явилися в 1996 р причому відразу і багато. Але стали по-справжньому розвиватися наприкінці 2002 р На початку 1997 р їх було більше десятка, приблизно порівну фондів, орієнтованих на облігації, і фондів, що інвестують в корпоративні акції. Перші керуючі ПІФами - «Піонер Перший», «Паллада Ессет Менеджмент», «Трійка Діалог» - доньки всіх відомих на російському ринку компаній. Головний гравець ринку того часу - керуюча компанія «Кредит Свісс», дочірня компанія міжнародного інвестиційного банку Credit Swiss First Boston. Фонди були забезпечені матеріальною підтримкою так, що їх сумарні активи спочатку в кілька разів перевищували активи всіх інших разом узятих фондів. Керуюча компанія «Кредит Свис» була присутня на ринку чотири роки, передавши свої фонди в управління КК «Піонер Перший».
За стратегією завоювання симпатій пайовиків в 1997 р всі пайові фонди були приблизно однакові. З одного боку, вони стягували просто скажені комісійні з пайовиків, а з іншого - рідко показували дійсно гарні фінансові результати. Більшість ПІФів, по суті, були створені «про всяк випадок», тобто щоб раптом не пропустити бум російських колективних інвестицій. Багато засновники створювали фонди, вважаючи, що працюють на перспективу і займають своє місце на величезному ринку. І вважали абсолютно справедливо - під подушками у громадян не менше 30 млрд. Дол.
Після кризи 1998 р керуючі компанії стали швидко закривати ...
