у продажів і часто чистого прибутку. Особливо це актуально для малих і середніх компаній.
Однак перевантажена позиковими коштами структура капіталу пред'являє надмірно високі вимоги до його прибутковості, оскільки підвищується ймовірність неплатежів і ростуть ризики для інвестора. Крім того, клієнти і постачальники компанії, помітивши високу частку позикових коштів, можуть почати шукати більш надійних партнерів, що призведе до падіння виручки. З іншого боку, занадто низька частка позикового капіталу означає недовикористання потенційно більш дешевого, ніж власний капітал, джерела фінансування. Така структура призводить до більш високих витрат на капітал і завищеним вимогам до прибутковості майбутніх інвестицій. Оптимальна структура капіталу являє собою таке ставлення власних і позикових джерел при якому забезпечується оптимальне співвідношення між рівнями ..., тобто максимизируется ринкова вартість підприємства. При оптимізації капіталу необхідно враховувати кожну його частину [21].
Оптимізація структури капіталу підприємства здійснюється різними методами.
. Метод оптимізації структури капіталу за критерієм політики фінансування активів. Цей метод заснований на диференційованому виборі джерел фінансування різних складових частин активів підприємства.
З цією метою всі активи підприємства поділяються на такі три групи:
а) необоротні активи; б) постійна частина оборотних активів; в) змінна частина оборотних активів (варьирующая їх частина, обумовлена ??сезонним або іншим циклічним зростанням обсягу виробничо-комерційної діяльності).
. Метод оптимізації структури капіталу за критерієм його вартості. Вартість капіталу диференціюється залежно від джерел його формування. У процесі оптимізації структури капіталу за цим критерієм виходять з можливостей мінімізації середньозваженої вартості капіталу.
3. Метод оптимізації структури капіталу за критерієм ефекту фінансового левериджу. Цей ефект полягає в підвищенні рентабельності власного капіталу при збільшенні питомої ваги позикового капіталу в загальній його сумі до певних меж [9]. Визначимо частина власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності.
(16)
(17)
На 31 грудня 2012 года:
На 31 грудня 2011 року:
На 31 грудня 2010
Визначивши частина власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності можна говорити про те, що в 2012 році, 2011 і 2010 роках, він не оптимальний, так як становив менше, ніж 0,5.
Таким чином, гранична частка позикового капіталу, що забезпечує максимальний рівень ефекту фінансового левериджу, буде характеризувати оптимізацію структури використовуваного капіталу за цим критерієм.
Висновок
Власний капітал характеризує загальну вартість засобів підприємства, що належать йому на правах власності і використовуються ним для формування певної частини його активів. Ця частина активів, сформована за рахунок інвестованого в них власного капіталу, являє собою чисті активи підприємства.
Позиковий капітал характеризує залучені для фінансування розвитку підприємства на поворотній основі кошти чи інші майнові цінності. Всі форми позикового капіталу, використовуваного підприємством, являють собою його фінансові зобов'язання, що підлягають погашенню в передбачені терміни.
Власний капітал складається зі статутного, додаткового і резервного капіталу, нерозподіленого прибутку та цільових (спеціальних) фондів.
Позиковий капітал, що використовується підприємством, характеризує в сукупності обсяг його фінансових зобов'язань (загальну суму боргу). Ці фінансові зобов'язання в сучасній господарській практиці диференціюються таким чином: Довгострокові фінансові зобов'язання (позиковий капітал з терміном його використання більше 1 року).
Аналізуючи структуру капіталу ВАТ «ГМС Насоси» можна відзначити, що відбувається зміна капіталу підприємства: у 2010 р найбільшу питому вагу в майні (активі) підприємства займали основні засоби та інші необоротні активи (53%), а оборотний капітал мав меншу частку (47%); до кінця 2008 р ситуація змінилася - необоротні активи займають 48%, а оборотні збільшилися до 52%, що пояснюється скороченням необоротних активів; до кінця 2013 р тенденція зберігається: необоротні активи займають 44%, а оборотні збільшилися до 56%.
З аналізу структури пасивів видно, що у ВАТ «ГМС Насоси» за звітний рік відбулося значне зміна зменшення власного капіталу і підвищення позикового капіталу. У його структурі частка власних коштів зменшилася на 30,9%, а позикові кош...
