ustify"> на грудень 2010 року:
Коефіцієнт фінансової стійкості показує, яка частина активу фінансується за рахунок джерел, відображає ступінь незалежності або залежності від короткострокових позикових джерел покриття. Таким чином у 2010 році він склав 0,61, в 2011 році 0,07 і в 2012 році. У 2011 і 2012 роках коефіцієнт нижче норми. 0,05? 0,6; 0,07? 0,6.
Таким чином, ми встановили наступне:
Фінансова стійкість підприємства - це фінансова незалежність, здатність маневрувати власними коштами, достатня фінансова забезпеченість безперебійного процесу діяльності.
.3 Оптимізація структури капіталу ВАТ «ГМСНасоси»
Оптимізація структури капіталу (capital structure optimization) - розрахунок такого співвідношення власного і позикового капіталу, при якому максимізується ринкова вартість підприємства, забезпечуються оптимальні пропорції між рівнем фінансової стійкості і рівнем рентабельності власного капіталу.
Діяльність компанії підпорядкована певним життєвим циклам. Для оцінки структури власного капіталу підприємства та прийняття рішення про її оптимізацію необхідно розуміти, який етап розвитку переживає компанія в поточний момент.
Найбільш динамічна стадія розвитку та диверсифікації бізнесу, коли доводиться приймати рішення про інвестиції та їх джерелах. Отримати відповідь на запитання, за рахунок якого джерела вигідніше здійснити інвестиції, допомагають методи фінансового моделювання.
На практиці найчастіше складається ситуація, коли використання кредитних ресурсів дозволяє істотно скоротити термін досягнення економічного ефекту, тому що акумулювання прибутку для проектів - процес тривалий, а час, як відомо, - гроші. Зрештою економія часу призводить до більш швидкого росту компанії і максимізації прибутку.
На стадії стабілізації потреба в довгострокових позиках може просто не виникати. Для цієї стадії нормальною є структура капіталу, в якій частка позикового капіталу мінімальна.
У період спаду або кризи розробляються плани подальшої діяльності компанії. Як правило, в цей момент обговорюються антикризові заходи або приймається рішення про ліквідацію. Якщо намічений план з виведення компанії з кризи, то на цій стадії погіршуються показники рентабельності, знижується фінансова стійкість. У даній ситуації підприємство влазить у борги і відношення власного капіталу до позикового дуже низько (що і свідчить про кризову ситуацію). Тут більш значущою стає не структура капіталу як така, а тенденції зміни фінансового портфеля і майбутні показники, розраховані на основі плану виходу з кризи.
Хотілося б відзначити, що універсальних критеріїв формування оптимальної структури капіталу немає. Підхід до кожної компанії повинен бути індивідуальним і враховувати як галузеву специфіку бізнесу, так і стадію розвитку підприємства. Те, що характерно для структури капіталу компанії, що спеціалізується, наприклад, на управлінні нерухомістю, не зовсім доречно для фірми зі сфери торгівлі або послуг. У цих компаній різні потреби у власних оборотних коштах і різна фондомісткість. Слід враховувати і такий чинник, як публічність: непублічні компанії з вузьким колом засновників (акціонерів) більш мобільні у прийнятті рішень про використання прибутку, що дозволяє їм досить легко варіювати і величину, і структуру капіталу [3].
Структура капіталу відображає співвідношення позикового і власного капіталів, залучених для фінансування довгострокового розвитку компанії. Від того, наскільки структура оптимізована, залежить успішність реалізації фінансової стратегії компанії в цілому. У свою чергу оптимальне співвідношення позикового і власного капіталів залежить від їх вартості.
У російській діловому середовищі поширена помилка, згідно з яким власний капітал вважається безкоштовним. При цьому забувається очевидний факт: платою за власний капітал є дивіденди, і практично завжди це робить фінансування за рахунок власних коштів найдорожчим. Наприклад, якщо у власника бізнесу є можливість отримувати дивіденди, скажімо, на рівні 40%, вартість власного капіталу стає більш високою, ніж вартість залучення кредитів.
Як показує світова практика, розвиток тільки за рахунок власних ресурсів (тобто шляхом реінвестування прибутку в компанію) зменшує деякі фінансові ризики в бізнесі, але при цьому сильно знижує швидкість приросту розміру бізнесу, насамперед виручки. Навпаки, залучення додаткового позикового капіталу при правильної фінансової стратегії і якісному фінансовому менеджменті може різко збільшити доходи власників компанії на їх вкладений капітал. Причина в тому, що збільшення фінансових ресурсів при грамотному управлінні призводить до пропорційного збільшення обсяг...
