сті в загальному обсязі
заборгованості,%
0,0387
0,0154
-0,0233
Коб = Виручка/ДЗ
Коб 2003 = 912883/199860, 5 = 4,56 рази
Коб 2004 = 2232438/662160,5 = 3,37 рази
Це хороші результати для такого великого підприємства, яке в 4,56 і 3,37 рази на рік отримує кошти від своїх дебіторів у погашення заборгованості.
Одз = 365/Коб
О2003 = 365/4, 56 = 80 днів
Необхідно 80 днів, щоб погасити заборгованість.
О2004 = 365/3, 37 = 108,3 днів
У 2004 році для погашення заборгованості було необхідно 108 днів.
Оптимальне управління оборотними активами передбачає контроль за тривалістю операційного, виробничого і фінансового циклу.
ПОЦ = ППЦ + ОДЗ
ППЦ = Осм + ОГП + Онзп
Одз = (ДЗ/N) * 365
Осм = 365/Коб
Коб 2003 = Виручка/СМ = 912883/((115238 +148683)/2) = 6,91 рази
Коб 2004 = 2232438/((148683 +344238)/2) = 9,05 рази
Осм 2003 = 365/6, 91 = 52,82 дня
Осм 2004 = 365/9, 05 = 40,33 днів
Коб 2003 = 912883/((21438 +12183) 2) = 54,3 рази
Коб 2004 = 2232438/((12183 +9438)/2) = 206,5 рази
О2003 = 365/54, 3 = 6,72 днів
О2004 = 365/206, 5 = 1,76 дня
Онзп = 4,24 дня
Коб 2003 = 912883/((44538 +803583)/2) = 2,15 рази
Коб 2004 = 2232438/((803583 +1159338)/2) = 2,27 рази
О2003 = 365/2, 15 = 169,7 дн. p> О2004 = 365/2,27 = 160,7 дн. p> Онзп = 165,2 дн.
ППЦ2003 = 52,82 +6,72 +169,7 = 229,24 дн. p> ППЦ2004 = 40,33 +1,76 +160,7 = 202,79 дн. p> Одз2003 = (ДЗ/N) * 365 = (199860,5/912883) * 365 = 76,6 дн.
Одз2004 = (ДЗ/N) * 365 = (662160,5/2232438) * 365 = 105,8 дн. p> ПОЦ2003 = ППЦ + ОДЗ = 229,24 +76,6 = 305,8 дн
ПОЦ2004 = ППЦ + ОДЗ = 202,79 +105,8 = 308,5 дн. p> У 2003 році фінансові ресурси перебували в запасах і ДЗ протягом майже 306 днів, а в 2004 році - протягом 309 днів.
ПФЦ = ПЦО-Окз
Окз = КЗ/Вир. одн. дня;
Окз 2003 = ((146690 +326215)/2)/(912883/365) = 94,5 дн. p> Окз 2004 = (( 326215 +225954) 2)/(2232438/365) = 45,1 дн. p> ПФЦ2003 = 305,8-94,5 = 211,3 дн. p> ПФЦ2004 = 308,5-45,1 = 263,4 дн. p> У 2003 році грошові кошти були відвернені з обороту майже на 212 днів, а в 2004 році = на 264 дні.
ЕКотн = (О1-О0) * (N1/365) = (521,4-654,1) * (2232438/365) = -132,7 * 6116,2 =
= -811619 тис. руб.
У 2004 році маємо відносну економію капіталу в розмірі 811 619 тис. руб.
Управління власним капіталом.
Розвиток підприємства насамперед залежить від наявності та ефективності управління власним капіталом.
Rск = Прибуток чистий/СК = (Прибуток чиста/Виручка) * (Виручка/Активи) * (1 + (ЗК/СК)) = ((0,185 +0,155)/2) * ((0,558 +0,7)/2) * (1 + ((1428063 +356337)/2)/((3194355 +1355946)/2)) = 14,67%
Вплив рентабельності продажів
RRпр = Rпр * Коб * (1 + (ЗК0/СК0)) =
= (9,2-22) * 0,558 * (1 + ((194695 +356337)/2)/((1365126 +1355946)/2) = -8,58%
Під впливом рентабельності продажів рентабельність власного капіталу знизилася на 8,58%.
Вплив зміни оборотності активів.
RRпр = Rпр * Коб * (1 + (ЗК0/СК0)) = 9,2 * (0,7-0,558) * 1,2 = 1,56%
Під впливом збільшення оборотності активів рентабельність зросла на 1,56%.
Вплив зміни структури капіталу.
= 9,2 * 0,7 * ((356337 +1428099)/2)/((13565126 +1355946) 2) -0,2) = 1,134%
Під впливом збільшення структури капіталу на 0,192% рентабельність зросла на 0,89%.
Загальний вплив всіх факторів:
Rск = -8,58 +1,56 +1,134 = -5,88
Під впливом всіх факторів рентабельність власного капіталу знизилася майже на 5,88%.
Управління позиковим капіталом.
Ефективне функціонування підприємства не можливе без залучення позикового капіталу. Ефективність управління капіталом визначається ефектом фінансового важеля (ЕФР). p> Ефект фінансового важеля - це приріст до рентабельності власного капіталу за рахунок використання кредиту не дивлячись на його платність.
ЕФР = (1-L) * (Rе - СРСП) * (ЗК/СК)
L = 0.24
Rе = (Прибуток експл./Активи) * 100%
Прибуток експл. = Прибуток до налогооб. + ФІ
СРСП = ФІ/ЗК
СРСП2003 = 3925/275285 = 0,014%
СРСП2004 = 3140/891987 = 0,0035%
Прибуток експл.2003 = 201219 +3925 = 205144 тис. руб.
Прибуток експл.2004 = 434334 +3140 = 437474 тис.руб.
Rе2003 = (205144/1635855) * 100% = 12,5%
Rе2004 = (437474/3167155) * 100% = 13,8%
ЕФР2003 = (1-0,24) * (0,125-0,014) * (275285/1360570) = 1,7%
ЕФР2004 = (1-0,24) * (0,138-0,0035) * (891987/2275168) = 4%
Підприємству можна брати позики, але приріст рентабельності власного капіталу не більше 4%. Диференціал збільшився за рахунок збільшення рентабельності з 12,5 до 13,8%. Середня розрахункова ставка відсотка знизи...
