ку систему.
В· Певну роль зіграло відставання у розвитку національної інфраструктури фінансового ринку. Нормативно-правова база, що регулює різні аспекти діяльності з інвестуванню на російському фондовому ринку, до кінця не сформована. За оцінкою Міжнародної організації комісій з ринку цінних паперів, регулювання в даній сфері, що застосовується в Російській Федерації, по ряду положень лише частково відповідає принципам цієї організації. Законодавчо не врегульовано питання, що стосуються проведення угод з похідними фінансовими інструментами, що заважає інвесторам хеджувати ринкові ризики операцій з цінними паперами в Росії. p> В· Грошово-кредитна політика в 2008 р. була значно посилена, в результаті цього спостерігалися такі явища, як зростання процентних ставок, зниження грошової пропозиції, падіння рівня ліквідності. Частка найбільш ліквідних активів (грошових коштів у касах банків, рахунків у Банку Росії і вкладень в ОБР) склала на 01.09.2008 всього 4.5%. (Мінімальний рівень минулого осені 2007 р. становив 4.9%, влітку 2004 р. Цей показник не опускався нижче 5.9%.) Очевидно, що з таким низьким рівнем ліквідності може функціонувати лише кілька найбільших банків.
В· Активне залучення ресурсів окремими банками на зовнішніх ринках і спрямування їх на кредитування нефінансового сектора, використання цінних паперів як застав і ні зкій рівень управління ризиками.
Щоб проаналізувати вплив кризи на фінансові ринки, необхідно розглянути динаміку основних показників розвитку ринків за останні 2года (джерело статистичних даних - Рейтингове агентство В«Банківська справаВ» [17, с.17-22]). p> У серпні 2008року спостерігалося зниження капіталізації фондового ринку з 1275 млрд. руб. до 1097млрд. руб., або на 14%. Падіння фондового ринку тривало і у вересні. Заходи монетарної влади з підтримки фондового ринку в вересні-жовтні призвели до зростання котирувань акцій в окремі дні, але в цілому капіталізація фондового ринку продовжила зниження. Станом на 20.10.2008 капіталізація фондового ринку склала 432 млрд. руб. На фондовому ринку зберігається висока волатильність, а його капіталізація в порівнянні з червнем 2008року впала майже в 4 рази. Також у серпні вкладення банків у цінні папери зменшилися на 2,4%, у тому числі і боргові зобов'язання - на 0,9, у пайові цінні папери - на 13,2% (табл. 2.2.1.); спостерігалося скорочення вкладень банків в боргові зобов'язання РФ (з 498млрд до 449млрд. рублів, або на 9,8%), суб'єктів РФ і місцевих органів влади (з 149,5 млрд. до 147,4 млрд.руб., або на 1,4%), російських підприємств (з 401 млрд.руб. до 393 млрд. руб., або на 2,2%). Внаслідок зниження цін на багато цінні папери на фінансових ринках негативна переоцінка портфеля цінних паперів станом на 01.09.2008 досягла 51,5 млрд.руб.
Таблиця 2.2.1. Динаміка вкладень у цінні папери та ринкових ризиків
Показник
01.01.06 <...
