чка від реалізації за вирахуванням змінних витрат/виручка від реалізації) * 100%
Слід пам'ятати, що рекомендовані значення показників, як правило, істотно розрізняються для різних галузей, і повне уявлення про фінансовий стан компанії можна отримати тільки при аналізі всієї сукупності фінансових показників з урахуванням особливостей діяльності підприємства. br/>
1.4.3 Особливості фундаментального аналізу різних типів
емітентів
При аналізі окремих підприємств визначається їх прибутковість. Оскільки існує тісний зв'язок між динамікою прибутковості підприємства і рухом курсу його акцій, для аналітика велике значення має те, як підприємство збирається в майбутньому утвердитися на ринку. Прогноз дохідності будується на цій ринкової позиції. Однак прибутковість підприємства або фірми характеризується не просто набором цифр, а складається з багатьох окремих значень, які випливають з так званого аналізу показників. Особливий інтерес представляють показники, мають емпіричну зв'язок з рухом акцій, а також показники, якими воліють користуватися професіонали-аналітики.
Показники можна розділити на три категорії:
- балансові;
- показники, пов'язані з курсами;
- показники, пов'язані з акціями.
балансова показниками є, наприклад, оборот, потік готівки і нетто-результат. Показники, які відносяться до акцій, розраховуються на одну акцію. У їх числі слід назвати дивіденд на одну акцію, кешфлоу [5] на одну акцію або підсумок на одну акцію. На розрахунок показників, що відносяться до курсам, впливають відповідні курси акцій. Такими показниками є дивідендний фактичний дохід, ставлення В«курс/прибутокВ» (KGV) або відношення В«курс/кешфлоуВ» (KCV).
Аналітичний показник відношення В«курс/прибутокВ» як співвідношення між фактичним курсом і прибутком у розрахунку на одну акцію найчастіше використовується для того, щоб відрізнити занижену акцію від завищеною. Ставлення В«курс/прибутокВ» показує, яке кратне підсумку в даний момент платиться за акцію. Інакше кажучи, скільки років буде потрібно фірмі, щоб при постійному розмірі річного прибутку заробити суму, рівну сьогоднішньої вартості акції цього підприємства.
Після розрахунку цих показників компанії вони порівнюються з аналогічними показниками інших підприємств даної галузі або з середнім відношенням В«курс/прибутокВ» на всьому ринку. Це дозволяє відрізнити щодо В«дешевіВ» акції від відносно В«ДорогихВ». p> Курсовий показник відношення В«курс/кешфлоуВ» (KCV) розраховується на основі дійсного курсу акцій, поділеної на кешфлоу в розрахунку на одну акцію компанії.
Так само, як і для показника KGV, істотним моментом для KCV є розподіл акцій на щодо В«дешевіВ» і В«дорогіВ». Проте свідчення зіставлень раціональні тільки до тих пір, поки галузеві підприємства мають один з одним зв'язку. Тому зіставлення показників KCV компаній або підприємств, як і зіставлення показників KGV, приймається лише...
