+ Пр. Прив. - (КЗ + Проц. Прив ) (37)
де:
Вн.Ст.П - внутрішня вартість підприємства;
Ст.Ім. - Вартість майна;
Пр. прив - прибуток наведена;
КЗ - кредиторська заборгованість;
Проц. прив - відсотки по кредиторської заборгованості наведені
При цьому прибуток наведена розраховується на основі показника рентабельності власного капіталу отриманого в остаточному вигляді, з урахуванням мобілізації можливих резервів:
Rcк = R'cк + 2d * (Рез 1 + Рез 2 ) (38)
Пр. прив = Rcк * СК * (1/(1 + r) 1 + 1/(1 + r) 2 + 1/(1 + r) 3 + ..... + 1/(1 + r) t ) = СК * (R'cк + 2d * (Рез < sup> 1 + Рез 2 )) * (1/(1 + r) 1 + 1/(1 + r) 2 + 1/(1 + r) 3 + ..... + 1/(1 + r) t ) (39)
де:
Пр. прив - прибуток наведена;
Rск. - Рентабельність власного капіталу скоригована на резерви;
СК - величина власного капіталу;
R'ск - рентабельність власного капіталу в момент аналізу;
r - процентна ставка дисконту по якій наводиться величина прибутку
t - прогнозований період в роках
d - частка купованого капіталу підприємства;
Рез 1 , Рез 1 - резерви, що мобілізуються при оптимальному співвідношенні комерційної маржі і коефіцієнта трансформації і позикових коштів відповідно. br/>
Пр. прив = Rcк * СК = СК * (R'cк + 2d * (Рез 1 + Рез 2 )) * (1/(1 + r) 1 + 1/(1 + r) 2 + 1/(1 + r) 3 + ..... + 1/(1 + r) t ) = 18810 * (6,98 + 2d * 1,7) * (1/(1 + r) 1 + 1/(1 + r) 2 + 1/(1 + r) 3 + ..... + 1/(1 + r) t )
У свою чергу можливість отримання прибутку безпосередньо залежить від того, чи буде працювати підприємство в майбутньому або воно буде ліквідовано внаслідок стійкої неплатоспроможності. Тому інвестор, купуючи акції неплатоспроможного підприємства, ризикує залишитися без прибутку, яку ми позначили як прибуток наведену. Отже, оцінюючи можливості отримання прибутку з метою розрахунку внутрішньої вартості підприємства необхідно величину Пр. прив скоригувати на ймовірність її отримання. В якості коефіцієнта коригування можна використовувати відношення показника платоспроможності на підприємстві сформованого в момент аналізу до його нормативному значенню. При цьому щоб не вводити в оману, значення цього коефіцієнта коригування не повинно перевищувати 1. Це означає, що для цілей цього розрахунку величина показника платоспроможності на підприємстві береться в межах нормативного значення, тобто не більше його. У Як показник платоспроможності пропоную використовувати коефіцієнт поточно...
