) в стані рівноваги зовнішньої торгівлі і потоків капіталу. Перший відповідає чистому експорту і чистим інвестиційним доходам резидентів, якими в нашому аналізі можна знехтувати через їх маленької величини в порівнянні з NX. Сальдо рахунків капіталу дорівнює чистим іноземним інвестиціям (Кредитами) (NFI), які відповідають інвестиціям резидентів за кордон за винятком інвестицій нерезидентів в економіку. Звідси отримуємо четверте рівність:
NX = NFI, (4)
тобто міжнародні потоки вартості товарів та послуг (NX) повинні дорівнює міжнародним потокам капіталу (NFI). З рівності (3) і (4) випливає рівність (5):
S + (T - G) = I + NFI (5)
Права частина рівності (5) показує національні заощадження як суму приватних і державних заощаджень, а ліва частина - ілюструє напрямки використання цих заощаджень та інвестиції в країну і за кордон.
У разі, якщо уряд зменшить податкове навантаження, залишаючи рівень витрат без змін, створиться дефіцит державного бюджету, це, сооответственно (5), призведе до зменшення заощаджень та інвестицій. Останнє є по суті зменшенням темпів приросту капіталу в країні, що, природно, сприяє зменшенню рівня виробництва.
З меншим об'ємом капіталу рівень граничного продукту капіталу буде вище, а отже, вище буде і рівень процентних ставок у країні. У свою чергу, продуктивність праці буде нижче, що призведе до зменшення рівня реальної заробітної плати.
Зменшення обсягів чистих іноземних інвестицій протягом декількох періодів буде означати, що резиденти будуть володіти меншим обсягом капіталу за кордоном або нерезиденти будуть володіти більшою частиною капіталу в країні. Мало того, зменшення чистих іноземних інвестицій, згідно (4), має відповідати зменшення чистого експорту.
Таким чином, Підсумував виділені вище наслідки державного боргу в довгостроковому періоді, можна виділити такі програми впливу державного боргу на економіку, тобто його макроекономічні ефекти в довгостроковому періоді :
1.Сбереженія ↓, в†’ інвестиції ↓, в†’ обсяг основного капіталу ↓, в†’ НД в†“, рівень процентних ставок ↑, реальна заробітна плата ↓. p> 2.Сбереженія ↓, інвестиції ↓, в†’ чистий експорт ↓.
Збільшення сукупного попиту в короткостроковому періоді поруч із зміною заощаджень і обсягу основного капіталу в довгостроковому періоді є найбільш важливими макроекономічними ефектами державного боргу, проте слід пам'ятати, що боргова політика має ряд інших ефектів на економіку. [10, c.23]. p> В кінцевому підсумку виділимо такі макроекономічні ефекти державного боргу:
- ефект монетарної політики : державний борг може призвести до підвищення рівня процентних ставок, внаслідок чого державні органи, відповідальні за грошово-кредитну політику, будуть змушені проводити експансіоністську монетарну політику з метою зменшення рівня процентних ставок. Крайнім випадком може стати фінансування ...
