ага пасивного управління-низький рівень накладних витрат. Динамізм російського ринку не дозволяє портфелю мати низький оборот, тому що велика ймовірність втрати не тільки доходу, але і вартості.
Більше застосуємо до російського фондового ринку метод пасивного управління портфелем цінних паперів під назвою індексний фонд.
Індексний фонд-це портфель, що відображає рух обраного біржового індексу, що характеризує стан усього ринку цінних паперів. Якщо інвестор бажає, щоб портфель відбивав стан ринку, він повинен мати в портфелі таку частку цінних паперів, яку ці папери становлять при підрахунку індексу. Даний підхід до управління портфелем дозволяє керуючому скоротити витрати на аналіз, тому що в даному випадку потрібно тільки аналіз загальної тенденції ринку, а не кожного емітента окремо.
Збалансований метод управління портфелем цінних паперів являє собою синтетичне об'єднання представлених вище методів. p> Керуючий, що вибрав цей метод, на початку створює В«базуВ» портфеля. База портфеля це набір низькоризикових цінних паперів, основне завдання яких збереження капіталу. Як правило, в В«базуВ» включають державні та корпоративні облігації, а також привілейовані акції провідних емітентів. Іноді в В«базуВ» включають акції емітентів другого і навіть третього ешелону, якщо вони купуються як довгострокові інвестиції. p> Після створення В«базиВ» керуючий приступає до складання В«ігровийВ» частини портфеля. В«ІгроваВ» частину-це досить агресивні і ризиковані вкладення в цінні папери, спрямовані на отримання приросту капіталу за рахунок гри на волатильності ринку. До цієї частини портфеля, яка складається, як правило, з звичайних акцій, а також ф'ючерсних контрактів, керуючий застосовує активний метод управління, нерідко використовуючи маржеві угоди, забезпеченням яких виступає весь портфель цілком.
Застосування даного методу дозволяє знизити ризик втрати капіталу щодо активного методу управління, і при цьому дозволяє істотно підвищити прибутковість портфеля щодо пасивного методу управління портфелем цінних паперів.
Вибір методу управління портфелем часто залежить від сформованої кон'юнктури ринку цінних паперів. Якщо ринок має явно виражений тренд, то більшість керуючих виберуть активний метод управління портфелем, а якщо ринок хаотично рухається навколо одного рівня, то найчастіше пасивний метод буде більш кращий, тому не вимагає високих витрат з боку організатора управління та керуючого.
В В
2.4. Стратегії інвестиційного горизонту
Одним з важливих питань інвестиційного менеджменту є вибір оптимального з точки зору поставленої мети підходу до управління інвестиційним горизонтом банківського портфеля цінних паперів.
Під інвестиційним горизонтом розуміють розподіл портфеля в динаміці, тобто відбір цінних паперів з урахуванням строків їх погашення. У процесі управління менеджмент банку постійно вирішує питання: цінні папери з якими строками ...
