ь.
Керуючий, який займається активним управлінням, повинен зуміти відстежити і придбати найбільш перспективні цінні папери і максимально швидко позбутися від низькодохідних активів. При цьому важливо не допустити зниження вартості портфеля і втрату ним інвестиційних якостей. Отже, необхідно зіставляти вартість, дохідність, ризик та інші інвестиційні характеристики В«новогоВ» портфеля з урахуванням знову придбаних цінних паперів та продажу низькодохідних з аналогічними характеристиками наявного В«старогоВ» портфеля. p> Необхідно скасувати, що слід враховувати витрати по зміні складу портфеля, тому що захопившись змінами, керуючий може перетворити свої спроби додаткового заробітку в збитки, коли витрати перевищать результат від внесення змін.
Керуючий повинен вміти випереджати кон'юнктуру фондового ринку і перетворити на реальність те, що підказує аналіз. Від керуючого потрібно сміливість і рішучість у реалізації задумів у поєднанні з обережністю і точним розрахунком, а отже, витрати по активному управління портфелем цінних паперів досить високі, але можлива прибуток значно вище. p> При активному методі управління портфелем основним ризиком є ​​ризик неотримання доходу від операцій, що проводяться, який може бути додатково збільшений, якщо керуючий вдається до використання маржевих угод. Для зниження даного ризику використовуються наступні методи:
- установка лімітів на розмір операції;
- обмеження максимального рівня збитку від операції;
- встановлення граничних рівнів маржевих операцій.
Розмір всіх цих обмежень залежить від толерантності до ризику організатора управління (власника портфеля) і сформованої в певний момент часу кон'юнктури ринку цінних паперів.
Ліквідність кожного активу визначається ринком, і керуючий не може впливати на неї, але він може і повинен впливати на ліквідність ввіреного йому портфеля шляхом включення в нього активів з необхідним рівнем ліквідності. Таким чином, під управлінням ліквідністю портфеля розуміється процес включення в портфель активів з різним рівнем ліквідності з метою отримання необхідного значення. p> Пасивне управління являє собою створення добре диверсифікованих портфелів із заздалегідь визначеним рівнем ризику, розрахованим на тривалу перспективу. Такий підхід можливий при достатній ефективності ринку, насиченого цінними паперами гарної якості. Тривалість існування портфеля передбачає стабільність процесів на фондовому ринку. В умовах інфляції, а отже, існування в основному ринку короткострокових цінних паперів, а також нестабільної кон'юнктури фондового ринку, пасивне управління представляється малоефективним. p> перше, пасивне управління ефективно лише стосовно портфеля, що складається з низькоризикованих цінних паперів, а їх на вітчизняному ринку небагато.
друге, цінні папери повинні бути довгостроковими для того, щоб портфель існував в незмінному стані тривалий час. Це дозволить реалізувати основна перев...
