небанківських кредитно-фінансових організацій та фізичних і юридичних осіб у встановленому ним порядку.
У розвинутій ринковій економіці держава стає одним з основних емітентів цінних паперів (найчастіше в особі казначейства). У всьому світі централізований випуск цінних паперів використовується в якості інструмента державного регулювання економіки (в широкому розумінні державних цінних паперів) і як важіль впливу на грошовий обіг шляхом регулювання обсягу грошової маси, засіб неемісійного покриття дефіциту державного бюджету, спосіб залучення грошових коштів юридичних і фізичних осіб для вирішення конкретних державних завдань (у вузькому розумінні суті державних цінних паперів). Для.решенія даних завдань особливе місце займають операції центрального банку на відкритому ринку В»[1, ст. 55].
Суть операцій на відкритому ринку полягає в купівлі-продажу центральним банком цінних паперів, в основному зобов'язань казначейст ва, облігацій банків і промислових фірм, а також комерційних векселів, врахованих центральним банком. Передумовою зростання значущості операцій на відкритому ринку є їх близькість традиційним методам регулювання. Зворотна операція з купівлі з подальшим перепродажем цінних паперів мало чим відрізняється від кредитів під заставу цінних паперів.
У поширенні та обіг державних цінних паперів величезну роль відіграють комерційні банки, що купують і продають їх на фондовому ринку. Оскільки комерційні банки прагнуть скоротити свою потребу в залученні ресурсів центрального банку, створюваних за рахунок їх обов'язкових резервів, то домогтися цього вони можуть тільки шляхом зменшення свого грошового пасиву. Для цього їм треба перетворити депозити в активи за допомогою випуску цінних паперів, можна також продати активи, наприклад, на міжбанківському кредитному ринку. Для того щоб здійснити ці операції, необхідно наявність ринку цінних паперів, доступного для всіх його учасників. На даному ринку центральний банк проводить так звану політику відкритого ринку за допомогою купівлі або продажу цінних паперів. Будь-який інший банк здійснювати це ж може, пропонуючи на цьому ринку або вилучаючи з нього ресурси центрального банку.
Основною умовою функціонування політики відкритого ринку є наявність в державі ринку цінних паперів, купівля та продаж яких дозволяють центральному банку впливати на грошово-кредитний ринок і потенційні можливості комерційних банків у поданні кредитів позичальникам.
За даними О. Ковальової В«В даний час об'єктом угод на відкритому ринку виступають переважно державні цінні папери. При продажу цінних паперів поглинається вільний капітал грошово-кредитного ринку, скорочується кредитоспроможність банків і створюється можливість кредитної рестрикції, а при покупці цінних паперів відбувається приплив д...
