одаткових ресурсів, розширюються кредитні можливості комерційних банків і виникають сприятливі умови для кредитної експансії В»[6, с. 90].
До державних цінних, паперів, прийнятим у світовій практиці, відносяться:
казначейські векселі - короткострокові державні зобов'язання, що погашаються звичайно в межах року і реалізуються з дисконтом, тобто за цінами нижче номіналу, по якому вони погашаються (іноді продаються за номіналом, а випускаються за ціною вище номіналу);
середньострокові казначейські векселі, казначейські бони - казначейські зобов'язання, що мають термін погашення від одного року до п'яти років і випускаються зазвичай з умовою виплати фіксованого відсотка;
довгострокові казначейські зобов'язання - вид зобов'язань казначейства з терміном погашення до десяти і більше років і за якими сплачуються купонні відсотки (після закінчення терміну власники таких державних цінних паперів мають право отримати за них готівкою або рефінансувати в інші цінні папери, а в деяких випадках довгострокові зобов'язання можуть бути погашені при настанні попередньої дати, тобто за кілька років до офіційного терміну погашення);
державні (казначейські) облігації - зобов'язання, близькі за своєю природою і призначенням до середньо-і довгострокових казначейських зобов'язаннях, а іноді не відрізняються від них (окремі види державних облігацій, зокрема, ощадні облігації , можуть поширюватися на неринковою основі) [10, с. 10].
Державні цінні папери володіють такими критеріями, як надійність, ліквідність, прибутковість. Якщо у цінного паперу високі надійність і ліквідність, то прибутковість її буває нижче, ніж у тих ринкових інструментів, які не володіють двома названими критеріями. Вкладення коштів у державні цінні папери вигідно відрізняється від їх розміщення в банківські депозити, оскільки надійність такого інвестування вельми висока. Саме це приваблює інвесторів.
Таким чином, операції на відкритому ринку зводяться до купівлі-продажу державних короткострокових зобов'язань (державних облігацій) центральним банком у комерційних банків, підприємств або організацій. Якщо центральний банк здійснює купівлю державних облігацій, то в результаті такої операції ресурси комерційних банків збільшуються. Після використання цих ресурсів комерційними банками шляхом надання їх у кредит своїм клієнтам відбувається збільшення депозитів у відповідності з ефектом мультиплікації. Тому в результаті покупки центральним банком цінних паперів зростають грошова база і грошова маса. Зворотний ефект відбувається при продажу центральним банком державних облігацій.
На думку С. Пелиха В«Політика відкритого ринку змінюю...
