- брокери та дилери - з метою виконання заявок інвестора.
Брокер - Це агент клієнта, який, отримавши його заявку, намагається якомога краще її виконати, знайшовши контрагента за угодою, інтереси якого на біржі представляє інший брокер або він сам (у цьому останньому випадку замовлення будуть самовиконувана). Якщо угода і з боку продавця, і з боку покупця буде укладена на біржі від імені клієнта і за його рахунок, то брокер є лише представником - агентом клієнта, тому ринок, що представляє сукупність цих угод, називається агентськими. У Німеччині клієнт, бажаючи купити або продати цінні папери, звертається в банк. Банк буде виступати агентом клієнта при укладанні угоди на Франкфуртській біржі або на одній з семи регіональних бірж.
Отримавши доручення клієнта, "комісійний брокер" зазвичай йде до місця, де працює фахівець з даними акціям. Якщо він у даний момент зайнятий, він може попросити віднести доручення до фахівця одному з "дводоларових брокерів ". Будучи незалежними ділками, вони беруть комісійні за кожне доручення, яке допомагають виконати. Ці комісійні виплачуються "Верхньої" брокерської фірмою. Робота "комісійних" і "Дводоларових" брокерів полягає в тому, щоб забезпечити найкращі можливі ціни для тих доручень, які їм передала "верхня" брокерська фірма.
Принісши доручення до фахівця, брокер торговельного залу (будь це "Комісійний" або "дводоларової") може вибрати одну з кількох можливостей. Він визначає найкращі пропоновану і запитувану ціни (найвищу пропоновану і найнижчу запитувану) по даному найменуванню акцій. Зазвичай він з'ясовує цю інформацію у фахівця або зчитує з електронного терміналу, розташованого над місцем його роботи. На терміналі також висвічується кількість акцій, які пропонується купити або продати за вказаною ціною; це кількість називається "розміщенням заявки ". Озброївшись цією інформацією, брокер може розробити стратегію виконання доручення. Якщо, наприклад, у брокера є "ринкове" доручення на купівлю 1200 акцій, він може оцінити найкращу запитувану ціну і кількість акцій, що пропонується до продажу за цією ціною. Якщо це кількість не менше 1200 і якщо брокер порахує ціну привабливою, то він може вигукнути, що хоче прийняти пропозицію. У цьому випадку угода вчиняється негайно.
Якщо виявляється, що найкраще пропозиція виходить від брокера торговельного залу, що знаходиться біля цього місця, то ці два брокери обмінюються іменами фірм, які вони представляють і стверджують деталі угоди, яку вони зробили. У цьому випадку угода обходиться без прямої участі спеціаліста, і кожен з брокерів заробляє комісійні від тієї брокерської фірми, яку він представляє (якщо тільки вони не працюють на твердій ставці). Спеціаліст від такої угоди ніяких комісійних не отримує.
Якщо найкраща ціна названа на "лімітному" реченні, яке було залишено у спеціаліста для реалізації, то брокер торговельного залу, що прийшов з дорученням на покупку, заробляє комісійні (як вище) і фахівець заробляє комісійні від брокерської фірми, що залишила у нього "Лімітне" доручення. Якщо ж фахівець продає 1200 акцій зі свого власного запасу, то він не отримує жодних комісійних. Зрозуміло, брокер з "ринковим" дорученням на купівлю 1200 акцій не зобов'язаний "хапатися" за кращу поточну ціну відразу по приходу до місця фахівця. Якщо брокер вважає, що він може отримати більш вигідну ціну, почекавши або запропонувавши трохи нижчу ціну, то він може так вчинити.
Якщо замість "ринкового" доручення брокеру торговельного залу дано "Лімітне" доручення, причому обумовлена ​​в ньому ціна суттєво нижча або вище переважної ринкової ціни, він може віддати перевагу залишити це доручення у спеціаліста, щоб той виконав його, коли дозволять ринкові умови. Роблячи так, брокер торговельного залу відмовляється від можливості заробити на цьому дорученні комісійні від брокерської фірми.
Виконуючи лімітні доручення, залишені ним "комісійними" і "дводоларової" брокерами, фахівці заробляють комісійні від "верхніх" фірм. Звичайно, брокер торговельного залу може сам залишитися біля місця спеціаліста в пошуках можливості виконати "лімітне" доручення за більш вигідною ціною, ніж та, яка обговорена інвестором. У цьому випадку він, а не фахівець отримає комісійні від "верхньої" брокерської фірми. У загальному випадку брокери торгового залу і фахівці заробляють комісійні тільки тоді, коли вони дійсно здійснюють посередницькі послуги. Наприклад, більшість спеціалістів Нью-йоркської фондової біржі беруть за виконувані доручення одноманітну комісію в розмірі від 1,5 до 2,0 дол. за 100 акцій. "Дводоларової" брокери заробляють в середньому від 1,0 до 1,5 дол. за 100 акцій. p> У відміну від брокера дилер виступає протилежною стороною ринку, тобто купує і продає цінні папери за свій рахунок або за рахунок фірми, яку він представляє. Виконуючи замовлення на купівлю, дилер продає частину свого фондового резерву, а виконуючи замовлення на продаж, купує за рахунок власних к...
