я цього показника, тим вища віддача кожного рубля, інвестованого в даний проект. p align="justify"> Щоб розрахувати показник індексу рентабельності інвестицій необхідно розділити суму дисконтованих грошових надходжень за проектом на суму інвестицій, вкладених у цей проект з урахуванням дисконтування.
Індекс рентабельності (прибутковості, прибутковості) розраховується як відношення чистої поточної вартості грошового потоку до чистої поточної вартості грошового відтоку (включаючи початкові інвестиції) (2.6).
де
PI-індекс рентабельності;
Сi-грошовий потік від реалізації інвестицій в момент часу i;
Іj-величина інвестиції в момент часу i;
i, j-крок розрахунку (рік, квартал, місяць і т.д.);
СД-ставка дисконтування.
Умови прийняття проекту по даному інвестиційному критерієм наступне:
Вѕ якщо PI> 1, то проект варто прийняти;
Вѕ якщо PI <1, те варто відкинути;
Вѕ якщо PI = 1, проект ні прибутковий, ні збитковий.
Нескладно помітити, що при оцінці проектів, що передбачають однаковий обсяг первинних інвестицій, критерій PI повністю узгоджений з критерієм NPV.
Таким чином, критерій PI має перевагу при виборі одного проекту з ряду мають приблизно однакові значення NPV, але різні обсяги необхідних інвестицій. У даному випадку вигідніше той з них, який забезпечує більшу ефективність вкладень. У зв'язку з цим даний показник дозволяє ранжувати проекти при обмежених інвестиційних ресурсах. p align="justify"> До недоліків методу можна віднести його неоднозначність при дисконтуванні окремо грошових припливів і відтоків.
Метод розрахунку внутрішньої норми прибутковості
При оцінці проекту по чистому грошовому потоку (NPV) задається норма дисконтування i і обчислюється NPV, за знаком якого і судять про ефективність проекту. Можна вчинити по-іншому: задати умова NPV = 0 і обчислити величину i, яка в цьому випадку називається внутрішньою нормою рентабельності і у фінансовому аналізі позначається IRR. Таким чином, буде отриманий максимально допустимий відносний рівень витрат, який може бути асоційований з даним проектом, при якому інвестор не отримає ні прибутку, ні збитку. p align="justify"> Під внутрішньою нормою прибутковості, або внутрішньою нормою прибутку, інвестицій (IRR) розуміють значення ставки дисконтування, при якому значення NPV проекту дорівнює нулю: IRR = СД, при якому NPV = f (CД) = 0.
Сенс розрахунку цього коефіцієнта при аналізі ефективності планованих інвестицій полягає в наступному: показник в...
