итковості першого. Однак, при даному варіанті підприємство ВАТ В«ПМЗВ» ставати залежним. 25% статутного капіталу йдуть інвестору. br/>
.5 Аналіз чутливості
Проведемо аналіз чутливості критерію ефективності NPV для обраного першого варіанта фінансування інноваційного проекту при відхиленні ставки дисконтування в межах В± 10%.
Спочатку проведемо розрахунок для випадку відхилення ставки дисконтування в меншу сторону на 10%. Тоді i = 25 В· 0,9 = 22,5%. p align="justify"> Розрахунки представимо в таблиці 53.
Таблиця 53. Аналіз чутливості (r = 22,5%)
Рік tОтток, Приплив, Грошовий потік CFtДісконтірованний грошовий потік CFtКумулятівний грошовий потокмлн. руб.млн. руб.млн. руб.млн. руб.млн.
NPVmax = 2184,62 тис. руб.
Тепер проведемо розрахунок для випадку відхилення ставки дисконтування в більшу сторону на 10%. Тоді i = 25 В· 1,1 = 27,5%. p align="justify"> Розрахунки представимо в таблиці 54.
Таблиця 54. Аналіз чутливості (i = 33%)
Рік tОтток, Приплив, Грошовий потік CFtДісконтірованний грошовий потік CFtКумулятівний грошовий потокмлн. руб.млн. руб.млн. руб.млн. руб.млн.
NPVmin = 1921,28 тис. руб.
Розрахуємо коефіцієнт еластичності
В
Тобто при зміні ставки дисконтування на 1% чистий дисконтований дохід, зміниться на 0,64%.
Оскільки для обох випадків зміни ставки дисконтування чистий дисконтований дохід більше 0, те проект є ефективним, його можна приймати, а критерій - стійким.
Висновок до розділу III
На підставі проведених в даному розділі розрахунків були спрогнозовані капіталовкладення у реалізацію інноваційного проекту:
В· проведення НДДКР складе 1755278 тис. руб.;
В· купівля та монтаж технологічного обладнання складуть 126390 тис. руб.
Далі були розраховані економічні та фінансові показники проекту. Зокрема, у фінансовій оцінці були отримані наступні значення основних показників проекту:
чистий дисконтований дохід NPV = 2046,99 млн. руб.;
період окупності проекту становить 5 років 189 днів;
рентабельність інвестицій PI = 1,09;
внутрішня норма прибутковості IRR = 20%.
Проведено порівняння ефективності двох варіантів фінансування проекта. Аналіз показав, що підприємству доцільніше використовувати другий варіант: кредит терміном на 6 років под15% річних у розмірі 781,67 млн. руб. Кредит буде погашений одноразовим платежем наприкінці 6 року. p align="justify"> Потім було проведено аналіз ч...
