і супутні фактори. Критерієм оптимальності ми пропонуємо вважати максимізацію вартості компанії. Це дозволить забезпечити високий рівень рентабельності власного капіталу при невеликому ризику. Це досягається шляхом зниження середньозваженої вартості капіталу. Крім того, пропонується показник фінансової динаміки, що дозволяє оцінити кредитну ємність компанії.
Ця глава була присвячена теоретичним аспектам управління фінансовою стійкістю. На наш погляд, аналітичну роботу слід доповнити прикладами економіко-математичного моделювання. Вони будуть описані у другому розділі цієї роботи.
2. Методичні засади управління фінансовою стійкістю організації
.1 Економіко-математичне моделювання в системі управління фінансовою стійкістю
Світова фінансова криза та її наслідок - нестабільність на фінансових ринках - викликали різке збільшення числа банкрутств підприємств на тлі уповільнення і навіть падіння економічного зростання. У зв'язку з цим для забезпечення стабільного функціонування підприємства в умовах складної макроекономічної ситуації необхідно не тільки здійснювати аналіз поточного його фінансового стану, а й проводити ранню діагностику на предмет зниження фінансової стійкості, можливого банкрутства в майбутньому. Це обумовлює високу актуальність розробки ефективної моделі оцінки ризику банкрутства, яка дозволила б своєчасно прогнозувати кризові ситуації на російських підприємствах
Стає недостатньо використовувати тільки традиційні прийоми економічного аналізу і методів елементарної статистики.
Сучасна концепція економічного аналізу заснована на перевагу прогнозного, багатоваріантного аналізу, розвитку модифікованих методів і на поєднанні методів, оскільки традиційні прийоми дослідження господарської діяльності, як правило, не дають належного ефекту.
Триває пошук найкращих методів і моделей прогнозування банкрутства. Ми вважаємо необхідним елементом системи управління фінансовою стійкістю аналіз фінансового становища з використанням досягнень прикладних дисциплін. Корисним інструментом в управлінні фінансовою стійкістю виступає економіко-математичне моделювання. Існує безліч економіко-математичних моделей прогнозування банкрутства. За допомогою економіко-математичних методів (дисперсійний, кореляційний, регресійний, кореляційно-регресійний аналіз) можна виявити неочевидні зв'язки і залежності між різними факторами. Аналіз проводиться за групою показників за певний проміжок часу. Отримані за допомогою аналізу дані при правильній інтерпретації вкажуть на проблемні галузі фінансового стану, на найбільш значущі фінансово-економічні показники. З урахуванням цього прийматимуться управляючі дії.
Перші моделі аналізу неплатоспроможних організацій були створені в 60-х роках 20 століття на основі регресійного (дискримінантного) аналізу. Його мета - визначення кордону, що ділить всі компанії на дві групи: якщо точка розташована над лінією, то фірмі фінансові труднощі в найближчому майбутньому не загрожують, і навпаки. Ця лінія розмежування називається дискримінантної функцією:
Z=а 1 + a 2 X 2 + ... + an X n, (2.1.1)
де Z - диференційний індекс (Z-рахунок); - незалежна змінна (I=1, ..., n);
а - коефі...
