ийнятних умов функціонування білоруської економіки на загальному тлі наростання інтеграційних процесів з Росією змусила внести корективи у проведену грошово-кредитну політику. Було ясно, що країні потрібні повноцінний валютний ринок, єдиний стабільний валютний курс. Потрібно було брати курс на обмеження кредитної емісії та придушення інфляції, забезпечувати реальний захист грошових заощаджень населення від знецінення.
Такі зміни були внесені в грошово-кредитну політику насамперед під тиском наростаючих проблем, за участю МВФ і Центрального банку Росії, з яким наприкінці 1999 року було підписано угоду про поетапну стабілізації білоруського рубля.
У першу чергу, з урахуванням інтересів російських партнерів і білоруських підприємств-експортерів, була ліквідована множинність валютних курсів і відновлено подобу валютної біржі. При цьому стабілізація обмінного курсу білоруського рубля здійснювалася при кредитній підтримці з боку Центрального банку Росії.
Кілька скоротилися щорічні обсяги кредитної емісії. Національний банк Білорусі став відстежувати збереження позитивного значення ставки рефінансування, контролювати збереження позитивних процентних ставок по депозитах. З метою зниження попиту на іноземну валюту був узятий курс на забезпечення більш високої прибутковості активів у білоруських рублях, дивись таблицю з процентними ставками по внесках в білках.
Проблеми подальшої стабілізації. Разом з тим слід визнати, що процес стабілізації грошово-кредитної сфери ще далекий від завершення. Так, обсяг приросту кредитної емісії (чистий внутрішній кредит Національного банку) з року в рік перевищує офіційні темпи приросту реального ВВП. Це не може не провокувати досить високий рівень інфляції попиту. Кредитна емісія використовується на фінансування житлового будівництва та покриття дефіциту республіканського бюджету.
Як і раніше зберігається високий ступінь «доларизації» білоруської економіки. Вважається, що приблизно 20% грошового обороту припадає на тіньовий сектор. Зберігається порочна практика видачі господарюючим суб'єктам кредитів в іноземній валюті. У банківській системі не відпрацьований механізм кредитування інноваційних проектів, що суперечить заявленому курсу на інноваційний розвиток.
Хотілося б зосередитися на оцінки ступеня впливу грошово-кредитної політики на інфляційні процеси в Білорусі, а також на виявленні взаємозв'язку між грошовою масою та інфляцією, ставки рефінансування та грошовою масою.
Отже, для досягнення таких цілей, як зміцнення національної валюти, підтримання необхідного рівня ліквідності банківської системи та уповільнення темпів інфляції, Національний банк Республіки Білорусь до 2007 року проводить курс щодо зниження рівня ставки рефінансування відповідно до зниження рівня інфляції в країні.
Ставка рефінансування Нацбанку в 2007 році коливалася в межах 10% - 11% річних. Це було обумовлено тим, що з 1 лютого 2007 року в цілях стимулювання заощаджень в національній валюті і для нейтралізації інфляційного та девальваційного тиску, викликаного несприятливими зовнішньоекономічними умовами, була підвищена з 10 до 11 відсотків річних. Дивись додаток коливання% ставки.
У міру нормалізації ситуації, а, також враховуючи позитивні тенденції в розвитку економіки, рівень інфляції, ст...
