нсування за допомогою акцій - 23 угоди з 25. Решта 2 угоди фінансувалися за допомогою ухвалення заборгованості та активів.
Окремо варто виділити фінансування за допомогою ухвалення заборгованості, тому цей інструмент не є типовим і не був розглянутий у першому розділі даної роботи. Цей вид найчастіше використовується, коли покупець є кредитором мети. Говорячи простою мовою, покупець може знизити ціну купованого бізнесу, якщо він надавав позику мети, яка його ще не погасила. Цей вид фінансування має свої переваги: ??
) Для покупця, який приймає власні кредитні зобов'язання, вартість транзакції набагато нижче, ніж у разі оплати виключно грошовими коштами.
) Покупець має право застосувати премію до поглинається боргу, таким чином, 1 грошова одиниця боргу буде коштувати більше 1 грошової одиниці готівкою.
) Для мети передача боргу є найбільш важливим фактором в угоді, тому зникає необхідність погашати зобов'язання
Отже, 25 угод були профінансовані виключно акціями, активами або ж шляхом прийняття заборгованості. Решта 40 угод припадали на фінансування з використанням одночасно декількох інструментів. Варто відзначити, що готівкові кошти використовувалися в кожній з цих угод. Поряд з готівкою компанії використовували такі інструменти, як прийняття заборгованості (2 угоди), активи (5 угод), а також акціонерний капітал (28 угод). Ще одним додатковим способом придбання компанії є умова, за яким покупець буде виплачувати певний відсоток від прибутку компанії, що купується продавцеві в майбутньому. За допомогою цього умови було здійснено 4 угоди. outs (Наступні виплати - авторський переклад з англійської) - контрактне зобов'язання, яке стверджує, що продавець буде в майбутньому отримувати додаткову компенсацію, залежну від рівня досягнення тих чи інших фінансових показників. Зазвичай в якості фінансових показників використовується виручка чи прибуток, а виплата може бути встановлена ??як відсоток від них, але не менше певної суми. Проте конкретні умови договору залежать від ситуації і можуть розрізнятися раз від разу.
Результат даного аналізу дозволяє зробити висновок, що, дійсно, найбільш кращим фінансуванням угод зі злиттів і поглинань є грошові кошти (згідно емпіричним дослідженням, перевага віддається спочатку власним коштам, в разі їх нестачі - позиковими коштами). За умови необхідності додаткового фінансування компанії використовують акції.
Крім того, саме дослідження ринку дозволило виявити такі способи фінансування угод зі злиттів і поглинань, як прийняття заборгованості та угоду про наступних виплат.
На жаль, відсутність достовірної та повної фінансової інформації не дозволяє виявити найбільш популярні кредитні ресурси серед компаній. Дана інформація була б також цікава для аналізу та розробки нових, змішаних кредитних ресурсів.
Можливо, з посиленням глобалізаційних процесів компанії будуть більш охоче розкривати подібну інформацію.
Висновок
У даній роботі були висвітлені основні аспекти угод зі злиттів і поглинань, розкрито сенс головних етапів таких угод. Крім того, була піднята проблема фінансування угод. Питання про те, як же фінансувати угоду M amp; A встає перед керівництвом ще на ранніх етапах і це питання є одним з найбільш ключових у всьому процесі. Так як у випадку неможливості знаходження коштів для фінансування угода, швидше за все, зірветься і стратегічним цілям компанії не судилося збутися.
У першому розділі роботи були висвітлені теоретичні аспекти основних способів фінансування угод: власні кошти, боргове фінансування і змішане фінансування. У ці способи включаються інструменти за допомогою яких і здійснюється залучення коштів, ці інструменти також були
Відзначений той факт, що фінансування з власних грошових коштів є найбільш переважним по відношенню до інших видів фінансування. До власних джерел відносяться: акумульовані кошти, прибуток від реалізації інших бізнес-активів, залучені кошти від виходу компанії на IPO.
У разі недостачі власних коштів для фінансування покупки слід використовувати боргове фінансування, яке також включає в себе ряд структурованих і неструктурованих інструментів.
Використання акцій як засобу платежу є найменш кращим, але від цього не менш дієвим. Зазвичай акції рідко використовуються самостійно і займають тільки частку в змішаному фінансуванні, але існують і правочини, які повністю фінансуються за рахунок акцій.
Проблема вивчення факторів, які впливають на вибір методу оплати давно стоїть перед громадськістю. У даній роботі були наведені основні дослідження ринків, що виділяють конкретні детермінанти, що впливають на вибір...
