14 року.
Перш ніж говорити про фінансування угод, слід звернути увагу на ситуацію ринку в цілому. У додатку 2 наведено дані про кількість та обсяги угод, які потрапили у вибірку. Ми можемо спостерігати поступове скорочення як числа угод, так і їх обсягів. Варто також відзначити, що на цьому тлі скорочується, відповідно, і середня вартість 1 угоди. Вони становлять $ 252, 198, 364, 162 млн. В 2010-2013 роках відповідно.
Цікавим фактом є те, що щорічно практично половину всього вартісного обсягу ринку становить кілька великих компаній. Кількість цих компаній, а також частку, яку їхні угоди зайняли в обсязі ринку можна подивитися в додатку 3.
При виключенні даних великих угод, можна побачити більш достовірну ситуацію на ринку. Шляхом виключення визначаємо, що середня вартість угод M amp; A в Росії становить $ 77 млн. В 2010 році, $ 105 млн. В 2011, $ 100 млн. В 2012, $ 95 млн. В 2013. Ці дані суперечливі. Є якийсь середній рівень вартості компанії, який практично не змінюється з року в рік.
Протягом усіх років найбільшу частку займає придбання 100% пакета акцій. Але все-таки є й такі компанії, які купують менший пакет. У додатку 4 представлена ??інформація про розміри купується частки в компанії. Дана інформація про кількість компаній, які купують не 100% пакет, їх частка в загально кількості угод, а також середній пакет акцій, який вони купують. Тут ми також можемо спостерігати якусь закономірність: в середньому 1/3 компаній, які беруть участь в угодах злиття або поглинання набувають не всю компанію, а лише якусь частку акцій; в середньому приобретаемая частка становить 60%.
Варто також звернути увагу і на 4,5 місяці 2014 року. Для того, щоб аналізувати цей період, його необхідно порівнювати з аналогічними періодами попередніх років. Таким чином, аналізу піддається 5 періодів з 1 січня по 8 травня 2010 - 2014 років.
З таблиці в додатку 5 ми можемо судити про те, що падіння ринку в Росії триває. Кілька скоротилася загальна кількість угод з 58 в 2013 до 47 в 2014, різко скоротилися обсяги з $ 10300000000. До $ 2,7 млрд.
Виходячи з додатка 6, можна зробити висновок, що на початку року обсяг створюється в основному за рахунок декількох великих угод. На одну компанію припадає від 12,4 до 32% всього обсягу. Що стосується 2014 року, то на даний момент будь-які великі угоди відсутні. Це можна пояснити тим, що угоди поки ще або не завершені, або відсутні дані про вартість, що призвело до виключення з вибірки.
Як тільки чт?? було відзначено, на початку року частка великих компаній у сукупному обсязі вище, ніж у середньому за рік. Можливо, це пов'язано з якими-небудь сплесками активності? Нижче пропонуємо подивитися на графік кількості угод за 2010 - 2013 роки. Останній квартал не будемо піддавати розгляду, тому часовий проміжок досить малий і він не зможе надати яку-небудь інформацію щодо сезонної активності угод зі злиттів і поглинань.
Графік 1. Кількість угод зі злиттів і поглинань в Росії в 2010-2013 рр. Джерело: Складено автором на основі вибірки угод
Сезонну активність в даному випадку зафіксувати не представляється можливим. Єдине, що є спільним - кількість угод в кінці року перевищує їх кількість на початку року, а також їх кількість на початку наступного року.
Що стосується фінансової сторони переходу корпоративного контролю, варто відзначити, що далеко не всі Російські компанії бажають розкривати джерело фінансування своїх здобутків. Брак інформації є основною проблемою, з якою можуть зіткнутися аналітики при дослідженні ринку. Залишається сподіватися, що з продовженням процесу глобалізації компанії будуть прагнути до ведення більш прозорого бізнесу з метою залучення нових інвесторів.
Нижче пропонуємо діаграму, що наочно показує джерело фінансування угод злиття і поглинання за весь аналізований період.
Діаграма 1. Джерело фінансування угод злиття і поглинання.
Джерело: Складено автором на основі розрахунків
Однак, як вже було сказано вище, більша частина компаній воліє не розкривати свої джерела фінансування, тому під поняттям «готівкові» маються на увазі власні кошти підприємств, а також залучені позики. Можна побачити, що, як стверджують теорії фінансування, Грошові кошти насправді є найпопулярнішим способом. Саме грошові кошти, будь то власні або позикові, складають основу (93%) оплачених угод.
На наступній діаграмі ми пропонуємо подивитися на інструменти, які складають «Інші кошти». У цю групу входить як змішане фінансування, так і фінансування, відмінне від коштів. Якщо розглядати останнє, то цю групу в основному становить фіна...
