им (базисним) еталоном, тим вище необхідна прибутковість цього проекту.
Ризик враховується таким чином: до безризикового коефіцієнту дисконтування або деякого його базисного значення додається поправка на ризик, і при розрахунку критеріїв оцінки проекту використовується відкоректоване значення ставки (Risk-Adjusted Discount Rate, RADR).
Таким чином, методика має вигляд:
Вѕ встановлюється вихідна ціна капіталу, СС, призначеного для інвестування (нерідко в якості її беруть WACC):
Вѕ визначається (як правило, експертним шляхом) премія за ризик, пов'язаний з даним проектом: для проекту А - r a , для проекту В - r b ;
Вѕ розраховується NPV з коефіцієнтом дисконтування r (для проекту А: r = CC + r a , для проекту B: r = CC + r b );
Вѕ проект з великим NPV вважається кращим.
За свідченням західних фахівців, з розглянутих методів обліку ризику саме остання методика користується більшою популярністю. У багатьох компаніях для зручності вводять спеціальну шкалу, в якій вказані значення ставки дисконтування в залежності від того, який рівень ризику може бути приписаний даному проекту. Як градація шкали, так і значення ставки дисконтування періодично переглядаються і, крім того, можуть специфіковані за видами інвестицій, підрозділам і іншими класифікаційними ознаками [10]. br/>
.2 Багатофакторна оцінка ризиків інноваційного проекту
Існуючі методики оцінки ризиків мають ряд недоліків. Так, на практиці, складно зіставити ступінь ризику з його вартістю. Застосування деяких методів засновано на необхідності використання накопиченої статистики по настанню ризикових подій, яка, в більшості випадків, відсутня у керівника промислового підприємства. Наприклад, для опису ризиків пропонується використання математичного сподівання, при розрахунку якого необхідні статистичні дані за вибіркою реалізованих проектів. У цьому випадку вибірка вважається репрезентативною, якщо використовуються економічні показники по десятках проектів. При цьому деякі методи оцінки не мають набір інструментів для ідентифікації безпосередньо самих ризикових подій. p align="justify"> Ще однією важливою особливістю є те, що в умовах зростання економіки, імпортозаміщення, швидкого повернення інвестицій, керівництво підприємства, найчастіше, не розглядає навіть можливості невдачі проекту, тобто в розумінні керівництва ініційований проект повинен принести дохід. Така ситуація неможли...
