майна може дорівнювати загальній сумі зобов'язань боржника або перевищувати її.
Основні тенденції динаміки фінансового стану і результатів діяльності можуть прогнозуватися з деякою ступенем точності шляхом поєднання формалізованих і неформалізованих методів.
В умовах значних темпів інфляції, відсутність централізовано встановлюваних норм і витрат, а також одержує все більш широке поширення передоплати при укладенні договорів поставки точність прогнозів значно знижується.
Прогнозування фінансового становища в цих умовах може бути зведене до розрахунком вариабельного значення доходу залежно від мінливих значень ряду параметрів: обсяг виробництва, склад і структура витрат за різними напрямками діяльності господарюючого суб'єкта.
Динамічна прогнозна модель може бути легко побудована на основі фінансової звітності та електронних таблиць в середовищі персональних комп'ютерів.
Прогнозування фінансового становища - основне завдання перспективного аналізу. Цей вид аналізу повинен на основі вивчення фінансових результатів господарської діяльності підприємства визначити їх можливі значення в майбутньому, забезпечити адміністрацію інформації про майбутнє для вирішення завдань стратегічного управління. Доцільно проводити аналіз середньострокової перспективи 2-3 роки і аналіз довгострокової перспективи - 5 років і більше.
Сучасна економічна наука має в своєму арсеналі велику кількість різноманітних прийомів і методів прогнозування фінансових показників. Ми розглянемо сутність 4-х основних підходів до прогнозування фінансового становища з позиції можливого банкрутства підприємства:
розрахунок індексу кредитоспроможності;
використання системи формалізованих і неформалізованих критеріїв;
прогнозування показників платоспроможності;
аналіз фінансових потоків.
розрахунок індексу кредитоспроможності.
У фінансовому прогнозуванні можуть бути використані економіко-математичне моделювання та метод експертних оцінок. Економіко-математичне моделювання дозволяє з певним ступенем достовірності виявити динаміку показників залежно від впливу факторів на розвиток фінансових процесів у майбутньому.
Для отримання більш надійного фінансового прогнозу економіко-математичне моделювання доповнюється методом експертних оцінок, що дозволяють коригувати знайдені в ході моделювання кількісні значення фінансових процесів.
У світовій практиці для прогнозування стійкості підприємства, вибору його фінансової стратегії, а також визначення ризику і передбачення банкрутства використовуються економіко-математичне моделювання. Найбільш уживаними методами оцінки ймовірності банкрутства є запропоновані відомим американським економістом Е. Альтманом Z моделі.
Найпростішою з цих моделей є двофакторна. Вона грунтується на двох ключових показниках, від яких, на думку Е. Альтмана, залежить ймовірність банкрутства: коефіцієнт загального покриття або поточної ліквідності, що характеризує ліквідність активів підприємства, і коефіцієнт фінансової залежності, що характеризує фінансову стійкість підприємства.
Ці показники множаться на вагові значення коефіцієнтів знайдені емпіричним шляхом, і результати потім складаються з якоюсь постійною величиною, також отриманої дослідно - статистичним способом. Якщо результат (Z) виявляється негативним, імовірність банкрутства невелика. Позитивне значення Z вказує на високу ймовірність банкрутства.
В американській практиці виявлені і використовуються такі вагові значення коефіцієнтів:
для показників поточної ліквідності (КТЛ) або покриття (Кп) - (- 1,0736);
для показника питомої ваги позикових коштів у пасивах балансу (К,) - (+ 0,0579);
постійна величина - (- 0,3877).
Звідси формула розрахунку:
=- 0,3877 + К ™ * (- 1,0736) + К3 * 0,0579,
де, КТЛ=поточні активи/поточні зобов'язання;
К3=позикові кошти (зобов'язання)/валюта балансу
Для підприємств, у яких Z=0, імовірність банкрутства дорівнює 50%. Якщо Z lt; 0, то ймовірність банкрутства менше 50% і далі знижується в міру зменшення Z. Якщо Z gt; 0, то ймовірність банкрутства більше 50% і зростає із зростанням Z. Перевагою даної моделі є її простота, можливість її застосування в умовах обмеженого обсягу інформації про підприємство.
Вітчизняні підприємства функціонують в інших умовах, в нашій країні інші темпи інфляції, інші цикли макро - і мікроекономіки, а також інші рівні фонде-, енерго- і трудоміс...
