td valign=top>
341990
343601
345212
502823
504434
506045
Отримання (виплата) кредиту
2500000
-2500000
Ліквідаційна вартість
375597
В
Грошовий потік по поточної та інвестиційної діяльності
-2500000
1388077
1393179
1398280
1897381
1902483
2283181
Грошовий потік
0
1388077
1393179
-1101720
1897381
1902483
2283181
Таким чином, грошовий потік позитивний в усі роки здійснення проекту, крім 2011 року - року виплат кредиту. Накопичений грошовий потік до кінця терміну реалізації проекту складе 7762581 рублів, що свідчить про фінансову спроможність проекту. Зазначимо, що грошові потоки є вихідними даними для розрахунку та аналізу ефективності інвестиційного проекту.
2.4 Оцінка економічної ефективності методом розрахунку чистої приведеної вартості ( NPV )
Методом, найбільш повноцінно враховує нерівноцінність різночасових фінансових потоків, що базуються на концепції потоку готівки, а також дозволяє порівнювати різні за часом варіанти реалізації проекту є метод оцінки проектів за критерієм чистої приведеної вартості. Його доцільно застосовувати, перш за все, при оцінці проектів, що передбачають великі грошові вкладення.
Значення чистого потоку грошових коштів за час життя проекту, наведене в порівнянний вигляд відповідно до фактором часу, є показник, званий чистої приведеної вартістю проекту (NPV-Net Present Value). У загальному вигляді формула розрахунку виглядає наступним чином:
В
NPV =
CF t - обсяг генеруються проектом коштів в періоді t
r - ставка дисконтування
n - тривалість періоду дії проекту в роках
З 0 - початкові інвестиційні витрати
Про ступінь ефективності вкладення коштів у даний проект говорить отримана величина NPV.
Очевидно, що якщо:
NPV> 0, то проект варто прийняти;
NPV <0, то проект варто відкинути;
NPV = 0, то проект ні прибутковий, ні збитковий.
Іншими словами, критерій прийнятності такий: проект буде прийнятий, якщо поточна вартість приток грошових коштів перевищує поточну вартість їх відтоків.
Переваги даного методу:
- враховує тимчасову цінність грошей (чинник часу);
- дає вартісне вираження збільшення (зменшення) капіталу, що дозволяє оцінювати не тільки окремі проекти, але і їх комбінації (властивість адитивності).
Недоліки методу:
- при порівнянні інвестиційних проектів з різними за обсягами інвестиціям можна зробити невірний вибір.
- NPV не враховує період повернення вкладених коштів, тому його розрахунок слід доповнювати іншими показниками
- NPV в явному вигляді не показує, якими інвестиційними зусиллями досягнутий результат.
Розрахунок NPV проведемо в таблиці № 2.2.1.
Таблиця № 2.2.1. Розрахунок NPV
В
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Грошові потоки проекту
1388077
1393179
-1101720
1897381
1902483
228...
