ній мірі цих недоліків позбавлене акціонерне товариство відкритого типу. Це найбільш зріла форма організації спільної економічної діяльності. Учасники ВАТ можуть самостійно, без оглядки на інших акціонерів, відчужувати належні їм акції, а товариство має право проводити відкриту підписку і на випущені акції та їх вільний продаж серед необмеженого кола осіб. Механізм реалізації інтересів акціонерів і функціонування таких організацій увібрав в себе кращі ринкові риси попередніх організаційних форм (економічна самостійність учасників, їх обмежена відповідальність, право брати участь у контролі та управлінні). У той же час у ньому долається, в певною мірою, їх відособленість і закритість. Ринкові принципи вільного переміщення власності й капіталу, оцінки випускаються акцій та інших цінних паперів, управлінських рішень і досягнутих результатів панують, щорічна публікація у відкритій пресі звіту і показників фінансово-економічного положення (засвідчених професійним аудитором) підкреслює етичність поведінки і соціальну відповідальність відкритого акціонерного товариства. [Акулов, Рудаков]. p> Головна проблема, породжувана акціонерною формою власності, - проблема "контролю за контролером ". У "класичній" формі вона вирішувалася шляхом наділення контролера правом на залишковий дохід. У корпорації цього немає, і, таким чином, відкривається широке поле для опортуністичного поведінки вищих керівників: частина ресурсів "команди" вони будуть намагатися переключити на свої особисті потреби на шкоду інтересам власників корпорації.
Довго вважалося, що розпорошення акціонерної власності робить контроль за поведінкою менеджменту надзвичайно неефективним: стимули бути добре поінформованим про поведінку керуючих слабшають у акціонерів у міру зменшення їх частки в сукупному капіталі корпорації. Проте останнім часом було показано, що можливості для менеджеріального опортунізму щодо обмежені: 1) капіталізація майбутніх наслідків поточних дій менеджменту виражається в коливаннях курсу акцій корпорації на біржі; при падінні курсу акцій починається їх скидання, що прямо загрожує положенню менеджерів і, отже, надає контролююче вплив на їх поведінку (тобто біржа дисциплінує менеджерів на користь інтересів акціонерів), 2) в тому ж напрямку діє і "ринок" поглинань - зниження курсу акцій внаслідок опортуністичного поведінки керуючих зробило б корпорацію більш легким і зручним об'єктом для поглинання, яке неминуче повело б до зміни її нинішнього керівництва, 3) найважливіша роль належить ринку менеджеріального праці, на якому талант і кваліфікація керуючих оцінюються на основі сигналів, що надходять з ринку капіталу; крім того, розуміння менеджерами всіх рангів, що доля кожного залежить від долі "команди" в цілому, спонукає їх до взаємного контролю для обмеження опортуністичного поведінки всередині корпорації; 4) акціонери можуть не втручатися в рішення керуючих, поки справи корпорації йдуть нормально, але переходити до жорсткого контролю за їх діями, коли ст...
