Метод норми прибутку на капітал має ряд достоїнств. Це насамперед простота і очевидність розрахунків, зручність користування в системі матеріального заохочення, безпосередній зв'язок з показниками обліку та аналізу. Разом з тим він має і серйозні недоліки, полягають в тому, що не враховується вартість грошей (прибутку) залежно від часу їх отримання, а середня прибуток розраховується за весь період часу дії проекту без урахування її змін за періодами, первісна сума інвестицій та їх залишкова вартість (за другим способом) усереднюються, а середня вартість капіталу буде змінюватися в залежності від щорічної норми амортизації.
До того ж виникає питання, який рік приймати в розрахунках. Оскільки використовуються щорічні дані, важко, а іноді і неможливо вибрати рік. найбільш характерний для проекту. Всі вони можуть відрізнятися за рівнем виробництва, прибутку, процентних ставках і іншим показниками. Крім того, окремі роки можуть бути пільговими по оподаткуванню. Очевидно, що чистий прибуток в ті роки, коли будуть застосовуватися податкові пільги, буде значно відрізнятися від прибутку тих років, коли податки стягуються в повній мірі.
Цей недолік, який є наслідком статичності простої норми прибутку, можна спробувати усунути шляхом розрахунку прибутковості (рентабельності) проекту по кожному року. Однак і після цього основний недолік залишається, оскільки не враховується розподіл у часу чистого потоку і відтоку (приходу і витрати) капіталу протягом терміну експлуатації об'єкта інвестицій. Виникає ситуація, коли прибуток, отриманий в початковий період, переважніше прибутку, отриманого в пізніші роки, і тоді важко зробити вибір між двома альтернативними варіантами, якщо вони мають різну рентабельність протягом цілого ряду років. Або, наприклад, яку з двох альтернатив слід вибрати, якщо обидва проекти мають за п'ять років однакові загальні інвестиційні витрати: 500 + 1500 + 300 + 1600 + 2000 = 5900 і 700 + 1200 + 1500 + 800 + 700 = 5900 тис. руб.
У такому випадку недостатньо мати тільки щорічні розрахунки рентабельності. Необхідно також визначати і загальну прибутковість проекту, що можливо лише за допомогою дисконтування коштів. Тому даний метод для розрахунку рентабельності загальних інвестиційних витрат доцільно використовувати у випадку, якщо прогнозується, що протягом усього терміну функціонування інвестиційного проекту валова продукція буде приблизно однаковою, а податкова і кредитна системи (політика) не зазнають істотних змін.
Розглядаючи недоліки застосування статичних методів оцінки ефективності інвестиційних проектів, слід мати на увазі, що на практиці можуть виникати обставини, коли їх використання (Допускаються припущення) можуть відбивати реальних господарських процесів. По-перше, це стосується припущення, що діяльність інвестора обмежується одним роком, бо основна маса проектів носить довгостроковий характер. І, по-друге, використовувані при оцінці інвестицій середньорічні показники н...
