ма),
• системи розкриття інформації (Інформаційні агентства, рейтингові агентства і ін.)
Крім того, на ринку існують системи контролю та страхові системи.
На ринку цінних паперів зустрічаються досить суперечливі інтереси безлічі учасників. Сама його природа досить складна, ринок цінних паперів потребує особливому регулюванні.
У Водночас специфіка ринку така, що багато рішень можуть кваліфіковано прийняти тільки безпосередні учасники ринку. Вони краще за інших знають, конкретні проблеми та шляхи їх вирішення, виявляють махінації, які просто неможливо заздалегідь передбачити в нормативних документах, в змозі оцінити поведінку учасників. Для того, щоб професійні учасники ринку цінних паперів могли взяти безпосередню участь у регулюванні, організовуються так звані саморегульовані організації (СРО) професійних учасників ринку цінних паперів. Їх мета - вироблення конкретних вимог до своїм членам, та нагляд за їх дотриманням, а також допомогу в організації роботи, представлення їхніх інтересів в державних органах та інше. Основою діяльності СРО є взаємна зацікавленість професійних учасників ринку в тому, щоб всі вони виконували якісь загальні правила поведінки і стандарти. При цьому вироблення деталей цих правил і стандартів настільки тісно пов'язана з повсякденною практикою, що не може бути достатньо оперативно зроблена державними органами регулювання. Вони в змозі лише встановити загальні правила роботи, що забезпечують стійкість системи в цілому, здійснювати контроль за формальними вимогами до учасників ринку, координувати і направляти його розвиток.
ПИТАННЯ Для самоперевірки
1. Які види ринків виділяють по організації торгівлі?
2. Які види ринків виділяють в Залежно від типу цінних паперів?
3. У чому відмінність між біржовим і позабіржовим ринками?
4. Які функції на ринку виконує маркет-мейкер? p> 5. У чому полягає роль андеррайтера на ринку цінних паперів? br/>
2.3 ЯК ПРАЦЮЮТЬ ЕЛЕМЕНТИ ІНФРАСТРУКТУРИ
РЕЄСТРАТОРИ І депозитарієм
Основа обліку прав на іменні цінні папери - реєстр, який веде реєстротримач. Насправді, реєстр - список осіб із зазначенням числа належних їм цінних паперів даного виду - є лише звітом, видаваних особливої вЂ‹вЂ‹базою даних, що входить в систему ведення реєстру. Крім бази, система ведення реєстру передбачає наявність відповідних технологій її підтримання, зберігання документів та інші організаційні заходи. Вона містить всі відомості, необхідні для посвідчення прав інвестора на цінні паперу та обов'язків емітента по відношенню до інвестора. У реєстратора зберігається інформація про цінні папери (проспект емісії, рішення про випуск цінних паперів) і емітенті (його реквізити). З іншого боку, до складу збереженої інформації включаються реквізити інвестора (ім'я, адреса, рахунок в банку), кількість цінних паперів даного виду, що належать цьому інвестору, дата їх придбання і т. п.
Ці записи зберігаються на особових рахунках інвесторів. При купівлі або продажу паперів одним інвестором іншому реєстратор відповідним чином змінює запису на особових рахунках. Підставою для цього служать відповідним чином оформлене передавальне розпорядження інвестора-продавця, в якому той доручає реєстратору провести відповідні перерахування. Іноді потрібні додаткові документи (договір купівлі-продажу, довіреності тощо).
Історично склалося так, що в процесі масової чекової приватизації в Росії реєстратор не мав можливості спілкуватися з інвесторами, що здобували акції приватизованих підприємств на чекових аукціонах. Тому їх взаємини не могли бути врегульовані договорами. Ці відносини регулює держава в особі Федеральної комісії з ринку цінних паперів, яка видає відповідні нормативні акти. З іншого боку, з емітентом реєстратор укладає договір, в якому описуються їх права та обов'язки, а також плата за ведення реєстру.
Однією з проблем, породжених такою ситуацією (реєстратор отримує дохід від емітента), стала проблема "кишенькових реєстраторів" - формально незалежних від емітента, але фактично виконуючих його побажання на шкоду інвесторам, іноді навіть всупереч закону. В даний час з цим ведеться боротьба. Основним методом її стала вимога до укрупнення реєстраторів, які повинні вести реєстри багатьох різних акціонерних товариств, так що жодне з них не зможе надавати вирішального впливу на реєстратора.
БІРЖІ
Основний завданням біржі, як уже говорилося, чи є встановлення ринкової ціни на той чи інший вид цінних паперів і забезпечення здійснення угод по цій або близькою ціною, укладених на біржі. Для встановлення ринкової ціни використовується декілька механізмів.
Ми згадаємо з них чотири:
• аукціони,
• систему з котируваннями і маркет-мейкерами,
• систему, засновану на заявках,
• систему з фахівцями.
Аукціонна система найбільш відома і застосовується найчастіш...
