на світових ринках продовжують поліпшуватися, що забезпечується, в тому числі макроекономічними даними, відзначає аналітик компанії "Атон" Олена Кожухова. Основна небезпека, вважає вона, як і раніше виходить від невизначеності ситуації в Європі, де до кінця тижня, що минає повинні завершитися переговори Греції з приватними кредиторами. Терміни переговорів вже не раз переносилися і тому, на думку аналітика, не можна виключати, що і на цей раз ринкам доведеться почекати. p align="justify"> Зрослий апетит до ризику піднімає акції нижніх ешелонів. Основний рух відбулося в перші два дні тижня, коли індекс ММВБ досяг рівня 1539 пунктів, у наступні дні ринок здійснював дуже невеликі рухи. При цьому в окремих паперах і секторах зростання було набагато більше [14]. p> За його розрахунками, сектор електроенергетики зріс за тиждень більш ніж на 6%. Сильніше інших подорожчали акції ОГК-1 <# "justify"> З ростом ліквідності російського ринку акцій кордону між секторами (ешелонами) по ліквідності і капіталізації стали менш очевидні. З одного боку існує багато досить ліквідних акцій слабкий капіталізації, з іншого боку є високо капіталізовані компанії, що пройшли IPO, але не володіють достатньою ліквідністю на російському біржовому ринку. p align="justify"> Загальна схема формування портфелів [23]:
В цілому, процес формування модельних портфелів виглядає наступним чином:
1. Побудова макроекономічного прогнозу
?
2. Прогноз руху ринку і галузей (фундаментальний аналіз)
?
3. Прогноз руху окремих інструментів (фундаментальний і технічний аналіз)
?
4. Визначення структури модельних портфелів
Перший етап передбачає побудову макроекономічного прогнозу. Даний етап служить підготовкою до розробки загальної стратегії інвестування, в тому числі до планованого розподілу активів у портфелі по класах інструментів і по галузях. p align="justify"> На другому етапі прогнозується поведінка ринку та окремих галузей, визначаються найбільш перспективні напрями вкладення коштів російських та іноземних інвесторів, прогнозується динаміка руху індексу РТС і галузевих індексів.
Далі, на третьому етапі галузеві аналітики визначають конкретні інструменти для включення в інвестиційний портфель. Цей етап є найважливішою частиною інвестиційного процесу, і по його завершенню ми отримуємо пул рекомендацій на покупку по 15-20 найбільш перспективним компаніям з різних галузей. p align="justify"> На четвертому етапі відбувається визначення оптимальної структури модельних портфелів з урахуванням принципів портфельного менеджменту.
Структуру портфеля необхідно регулярно переглядати для того, щоб включати в нього нові папери з перспективних секторів, які в найближчому майбутньому можуть показати результати краще середньоринкових і позбуватися від паперів, перспективи яких вже не так райдужні. Це дозволить одержувати бі...
