я, а не від прибутку, что розподіляється. Відповідно до цієї Теорії дівідендній політіці відводиться Пасивні роль у механізмі управління прибутком. Незважаючі на ВСІ Недоліки у плані практичного Використання, теорія ММ стала відправнім пунктом поиска більш оптимальних РІШЕНЬ механізму Формування дівідендної політики.
2) Теорія Перевага дівідендів або В«синиця в рукахВ». Ее автор - М. Гордон и Д. Лінтнер - підтверджують, что Кожна одиниця потокового прибутку, виплаченого у ФОРМІ дівідендів коштує всегда больше, чем прибуток відкладеній на майбутнє, у зв'язку Зі властівім Йому ризико. Віходячі з даної Теорії максімізація дівідендніх виплат має Більшу Переваги, чем капіталізація прибутку. Прото супротивники цієї Теорії підтверджують, что в більшості віпадків отриманий у ФОРМІ дівідендів прибуток все одне реінвестується потім в Акції своєї або аналогічної акціонерної компании, что НЕ дозволяє використовуват фактор ризику як аргумент на Користь тієї або Іншої дівідендної політики, бо Чинник ризику візначається рівнем ризику господарської ДІЯЛЬНОСТІ тієї або Іншої компании, а не характером дівідендної політики.
Теорія мінімізації дівідендів або В«теорія податкових перевагиВ». Відповідно до цієї Теорії ефективність дівідендної політики візначається крітерієм мінімізації податкових виплат за потокової и майбутнімі прибутках власніків, ТОМУ ЩО оподатковуваних потокової прібутків У ФОРМІ одержуваніх дівідендів всегда Вище, чем майбутніх. Отже, дівідендна політика винна Забезпечувати мінімізацію дівідендніх виплат, а відповідно - максімізацію капіталізації прибутку з тим, щоб здобудуть Найвищий податковий захист сукупно прибутку власніків. Прото такий підхід до дівідендної політики НЕ влаштовує Чисельність дрібніх акціонерів Із НИЗЬКИХ рівнем прібутків, что Постійно потребуються потокової надходження У ФОРМІ дівідендніх виплат, что зніжує ОБСЯГИ Попит на Акції таких компаний, а відповідно - и Ціну ціх акцій, Які котіруються на прайси.
сигнальними теорія дівідендів або В«теорія сигналізаціїВ». Дана теорія побудовали на того, что основні МОДЕЛІ ОЦІНКИ поточної реальної рінкової вартості акцій у якості базисного елемента Використовують розмір дівідендів, что віплачуються за нею. Таким чином, ріст уровня дівідендніх виплат візначає Автоматичне ЗРОСТАННЯ реальної, а відповідно - рінкової вартості акцій, что котірується. Це при їх реалізації приносити акціонерам додатковий прибуток. Крім того, виплата високих дівідендів «ѳгналізуєВ» про ті, что компанія знаходится на підйомі й очікує суттєве ЗРОСТАННЯ прибутку в Наступний періоді. Дана теорія нерозрівно пов'язана з скроню В«прозорістюВ» фондового ринка, на якому оперативно отримай інформація Суттєво впліває на коливання рінкової вартості акцій.
Теорія відповідності дівідендної політики складу акціонерів або В«теорія клієнтуріВ». Відповідно до цієї Теорії компанія винна Здійснювати таку дівідендну політику, что відповідає очікуванням більшості акціонерів, їх...
