нного ринку, а малоактивних і низьколіквідні вторинного ринку агрооблігацій пояснюється наступним:
- обсяг випуску кожного окремо взятого емітента невеликі, що недостатньо для формування високоліквідного ринку цінних паперів;
- вторинні торги проводять тільки за тим випускам агрооблігацій, первинне розміщення яких повністю завершено (їх 16);
- великими власниками агорооблігацій є закордонні фінансові інститути, які купували їх з метою формування довгострокових інвестиційних портфелів, а не заради спекуляцій на ринку;
- недостатня інформаційна відкритість даного ринку, пов'язана з тим, що емітент, передаючи облігації у власність Мінфіну РФ, фактично втрачає інтерес до їх подальшу долю. p> ВЁ створення розгорнутої і максимально доступною інвесторам системи інформаційно-аналітичної підтримки.
d) Умови запозичення єврооблігацій на міжнародних фінансових ринках для емітентів більш вигідні, ніж на внутрішньому ринку: ринок єврооблігацій високоорганізованих і має добре налагоджену інфраструктуру; позикові кошти, що мобілізуються таким шляхом є більш дешевими ресурсами і можуть залучатися на більш тривалий термін. Розміщувати свої цінні папери на зовнішньому ринку суб'єкти РФ можуть тільки з дозволу федерального уряду, тому що воно несе солідарну відповідальність за борговими зобов'язаннями регіонів.
Документом, регулюючим випуск єврооблігацій органами влади, є указ президента РФ № 304 від 08.04.97 р. "Про випуск зовнішніх облігаційних позик органів виконавчої влади Москви, Санкт-Петербурга і Нижегородської області ". У Відповідно до нього:
ВЁ загальний обсяг запозичень будь-якого з суб'єкта РФ в межах бюджетного року не повинен перевищувати 30% власних доходів бюджету;
ВЁ витрати на погашення та обслуговування всіх видів довгострокових зобов'язань не можуть становити більше 15% власних бюджетних доходів;
ВЁ суб'єкти РФ повинні отримати рейтинги від не менш ніж 2-х провідних рейтингових агентств.
Після випуску Онексімбанк єврооблігацій 24 січня 1997 виявили бажання випустити єврооблігації адміністрації м. Москви, м. Санкт-Петербурга і Нижегородської області. Причому ФКЦБ вважає за необхідне підтримати регіони при їх підготовці і виході на світовий фінансовий ринок. Причому необхідно забезпечити порівняно низький ступінь прибутковості цінних паперів регіонів, порівнянної з прибутковістю першого траншу російських євробондів (9,25% річних), і високу ступінь їх розміщення серед інвесторів, а урядовим органам необхідно не допустити зайвої концентрації і перенасичення світового ринку російськими цінними паперами. До теперішнього часу Москва і Санкт-Петербург розмістили на міжнародному ринку свої єврооблігації на суму 500 і 300 млн. доларів відповідно. У 1997 р. три регіону (Москва, Санкт-Петербург, Нижегородська область) вдало розмістили свої єврооблігації. На початку 1998 р. уряд Татарстану здійснювало підготовку до випуску єврооблігацій. ...
