інами в рівні цін. В
Рис. 2
На майже горизонтальному, кейнсианском, відрізку кривої сукупної пропозиції політика дешевих грошей впливає в основному на реальний обсяг виробництва і зайнятості, а не на рівень цін. На майже вертикальному класичному відрізку політика дешевих грошей недоречна, оскільки вона викличе інфляцію і дасть дуже невелике або взагалі не дасть збільшення реального обсягу виробництва та зайнятості. Вплив політики дорогих грошей на економіку ускладнюється негнучкістю в плані зниження цін і ставок заробітної плати.
Розглянемо малюнок 2. Як ви пам'ятаєте, визначаючи положення даної кривої сукупного попиту, ми припускали, що грошова пропозиція фіксоване. Розширення грошової пропозиції зміщує криву сукупного попиту вправо. Велике грошова пропозиція дозволяє економіці досягти великого реального обсягу виробництва при будь-якому даному рівні цін. Скорочення грошової пропозиції, навпаки, зрушує криву сукупного попиту ліворуч.
Таким чином, дивлячись на малюнок 2, ми помічаємо, що, якщо економіка знаходиться в стані спаду і характеризується майже горизонтальним кейнсианским відрізком кривої сукупного попиту, політика дешевих грошей змістить криву сукупного попиту з AD 1 до AD 2 і сильно вплине на реальний обсяг виробництва і зайнятість, але слабо або взагалі ніяк не вплине на рівень цін.
Але якщо економіка вже досягла повної зайнятості або близька до цього, збільшення сукупного попиту слабко або взагалі ніяк не вплине на реальний обсяг виробництва і зайнятість. Однак воно викличе істотне збільшення рівня цін. На малюнку 2 це показано зміщенням сукупного попиту з AD 3 до AD 1 на класичному, або вертикальному, відрізку кривої сукупної пропозиції. Само собою зрозуміло, що політика дешевих грошей явно недоречна, коли економіка досягла або близька до стану повної зайнятості. Малюнок 2 вказує причину: вона привела б до високої інфляції.
В
Дилема цілей
Це веде нас до однієї з найскладніших проблем кредитно-грошової політики. Що повинна прагнути контролювати Федеральна резервна система - грошова пропозиція або процентну ставку? Ця дилема цілей виникає в силу того, що керівні кредитно-грошові установи не Можуть стабілізувати те й інше одночасно.
Дилема політики. Для з'ясування цієї дилеми знову звернемося до діаграми грошового ринку на малюнку 2. Припустимо, що мета політики Федеральної резервної системи полягає в стабілізації процентної ставки, оскільки коливання процентної ставки дестабілізують інвестиційні витрати і, впливаючи через мультиплікатор доходів, дестабілізують економіку. Уявімо тепер, що в результаті зростання економіки збільшується ВНП, який, у свою чергу, збільшує попит на гроші для угод і, отже, загальний попит на гроші. В результаті рівноважна ставка відсотка підніметься. Для стабілізації процентної ставки - то є зниження її до початкового рівня - Рада керуючих зо...
