льшилася частка власного капіталу (з 33,470% на 31.12.09 до 38,293% на 31.12.12) і відповідно знизилася частка зобов'язань (з 38,827% на 31.12.09 до 15,408% на 31.12.12). Частка власного капіталу повинна бути не менше 25% джерел коштів компанії, отже, з одного боку, аналізована організація не відчуває нестачі у власних коштах, а з іншого надлишкові розміри власного капіталу при питомій вазі у загальному обсязі джерел засобів більш 30 - 40% можуть свідчити про знижену ділової активності страхової компанії.
Таким чином, Протягом чотирьох років спостерігається зростання валюти балансу. Зростання обсягу грошових коштів з одночасним падінням інвестиційних активів призводить до зниження темпів зростання обсягів інвестиційного доходу. Величина дебіторської заборгованості збільшилася за три роки в абсолютному вираженні. А в 2012 році відбулося сильне падіння даного показника, що свідчить про незадовільний стан внутрішнього контролю за розрахунками зі страхувальниками та іншими дебіторами. До кінця 2012 року відбулося зниження частки перестраховиків, що можна визнати позитивним результатом, тому що знижуються витрати на контроль над перестраховиками і знижується залежність від них. Позитивна тенденція спостерігається також і в пасивах балансу. Зростають обсяги власного та статутного капіталів, обсяг короткострокових зобов'язань знижується.
.3 Оцінка вартості Страхової Компанії «Геліос»
Заключним етапом аналізу Страхової Компанії «Геліос» є оцінка її вартості. Для оцінки вартості організації будуть застосовані кілька способів розрахунку, які відрізняються методами визначення грошового потоку страхової компанії.
Першим способом грошовий потік розраховується по даній формулі:
NCF t=NE t + A t -? COK t - OC t +? ДЗ t + IR t,
де:
NCF t - грошовий потік періоду t
NE t - чистий прибуток періоду t
A t - амортизація за t період
? COK t - збільшення / зменшення власного оборотного капіталу за період t
OC t - капітальні вкладення за період t
? ДЗ t - збільшення / зменшення довгострокової кредиторської заборгованості за період t
IR t - збільшення / зменшення чистих страхових резервів за період t.
Розраховуємо грошові потоки за останні три роки (2010 р. - 2012 р.)
Показатель2010 (тис. крб.) 2011 (тис. крб.) 2012 (тис. крб.) NE23640 95931 738A --- COK249 799415 677-156 254OC82 25978 04277 824ДЗ --- IR351 930258 12343 037
В результаті отримані наступні грошові потоки:
NCF (2010)=20108
NCF (2011)=- 194637
NCF (2012)=153205
Наступним кроком є ??визначення ставки дисконтування, яка знаходиться за моделлю WACC.
Розраховуємо ставку дисконтування на 2010 рік.
Власний капітал=242734 (тис. крб.)
