ільові значення або фіксовані обмеження на рівень валютного курсу Банком Росії не встановлювалися.
Механізм курсової політики припускав можливість здійснення покупок або продажів іноземної валюти при знаходженні вартості бівалютного кошика як на кордонах операційного інтервалу, так і всередині нього. Операційний інтервал також включав діапазон, в якому валютні інтервенції не здійснювалися. Коригування меж операційного інтервалу здійснювалася автоматично при досягненні встановленої величини накопиченим обсягом операцій Банку Росії, в розрахунок якого не включалася величина цільових покупок і продажів іноземної валюти. За січень - вересень 2012 автоматичне коректування меж сталася один раз (в березні).
Діаграма 3. Інтервенції Банку Росії на внутрішньому валютному ринку і динаміка рублевої вартості бівалютного кошика
Джерело: Побудовано на основі даних ЦБ РФ основні напрвеленіе єдиної державної грошово-кредитної політики на 2012год і період 2013 і 2014 років.
Досягнута гнучкість курсоутворення дозволяла забезпечувати досить оперативну коригування обмінного курсу слідом за змінами зовнішніх умов, згладжуючи таким чином їх вплив на російську економіку. У січні - квітні 2012 року сприятлива кон'юнктуритуру світових ринків енергоносіїв, а також уповільнення темпів зростання імпорту сприяли збільшенню припливу в країну коштів від зовнішньоторговельних операцій, який частково компенсувався відтоком капіталу приватного сектора. У результаті протягом більшої частини зазначеного періоду на внутрішньому валютному ринку спостерігалося стійке перевищення пропозиції іноземної валюти над попитом на неї, що створювало передумови для зміцнення рубля і зумовило проведення Банком Росії операцій з купівлі іноземної валюти на внутрішньому валютному ринку. Вартість бівалютного кошика знизилася з 36,46 рубля на 1 січня 2012 року до 33,66 рубля на 30 квітня 2012 року.
У травні - червні 2012 року на тлі деякого погіршення зовнішньоекономічної кон'юнктури і зниження схильності світових інвесторів до ризику в результаті посилення боргової кризи в єврозоні на світових валютних ринках спостерігалося збільшення попиту на долар США, що супроводжувалося ослабленням валют розвинених і країн, що розвиваються, в тому числі російського рубля. У цих умовах в рамках діючого механізму курсової політики Банк Росії наприкінці травня розпочав проведення операцій з продажу іноземної валюти на внутрішньому валютному ринку, що дозволило згладити коливання курсу рубля.
Діаграма 4. Динаміка індексів номінальних курсів іноземних валют до долара США у 2012 році (01.01.2012=1)
Джерело: Побудовано на основі даних ЦБ РФ основні напрям єдиної державної грошово-кредитної політики на 2012 рік і період 2013 і 2014 років.
У III кварталі 2012 року відновлення зростання цін на нафту і деяке відновлення схильності інвесторів до ризику, в тому числі на тлі оголошення Європейським центральним банком і Федеральною резервною системою США стимулюючих заходів, зумовили зміцнення рубля, яке частково компенсувало що відбулося в попередні два місяці зниження курсу. На 1 жовтня 2012 рублева вартість бівалютного кошика склала 34,99 рубля, знизившись на 4,0% порівняно з початком року.
В цілому в січні - вересні 2012 року динаміка номінального кур...
