до 1%. Зниження випуску векселів підприємствами в чому обумовлено розвитком ринку корпоративних облігацій. Обсяг і динаміка ринку корпоративних облігацій представляють найбільший інтерес як джерела фінансових ресурсів російських підприємств. [13]
Російський ринок корпоративних облігацій є молодим та бистроразвівающимся сегментом вітчизняного ринку цінних паперів. На даному сегменті відбувається швидке нарощування обсягів розміщення, оборотів, кількості емітентів та інших учасників ринку. За період з 2001 по 2008 р. обсяг ринку корпоративних облігацій зріс з 39 млрд руб. до 1257 млрд. руб., збільшившись в 32 рази. Динаміка розвитку ринку корпоративних облігацій за зазначений період (за даними на кінець календарного року) і його частка по відношенню до ВВП представлена ​​на малюнку 2.3
В
Малюнок 2.3 - Обсяг російського ринку корпоративних облігацій (Млрд. руб.) Та його співвідношення з ВВП (%)
За період з 01.01.2003р. по 01.01.2008р. число емісій корпоративних облігацій збільшилася з 99 до 607, а число емітентів - з 75 до 465. Станом на кінець 2007 р. найбільший обсяг облігацій, що знаходяться в зверненні, припадав на облігації підприємств реального сектора економіки (68%). Однак, за останні 5 років відбувається стійке зростання облігацій, випущених банками і фінансовими компаніями. [3]
Істотний приріст ринку корпоративних облігацій (більше 80% в 2005 і 2006 рр..) І його збільшується співвідношення з ВВП свідчать про випереджальних темпах розвитку даного сегмента фінансового ринку в порівнянні з економікою Росії.
Проте розміри російського ринку корпоративних облігацій і ринку облігацій в цілому, а також їх співвідношення з ВВП (на кінець 2007 р.), істотно відстають від аналогічних ринків розвинених країн як в абсолютному, так вираженні, що можна прослідкувати на малюнку 2.4.
В
Малюнок 2.4 - Внутрішні ринки облігацій і корпоративних облігацій по відношенню до ВВП станом на початок 2008 р.
В абсолютному вираженні обсяг російського ринку корпоративних облігацій (51,2 млрд. дол США) зіставимо з аналогічними ринками таких країн, як Південна Африка (48,5 млрд. дол США), Індія (41 млрд. дол США) і Греція (29,5 млрд. дол США). У той же час у відносному вираженні розмір вітчизняного ринку корпоративних облігацій істотно поступається більшості розвинених країн, де даний показник перевищує 10%, а в деяких країнах - 100% (США, Данія, Південна Африка). p> Таким чином, проведений аналіз свідчить про значне потенціалі розширення вітчизняного боргового ринку як постачальник фінансових ресурсів для реального сектора економіки. [6]
На динамічний розвиток вітчизняного ринку корпоративних облігацій надає система факторів, до яких можна віднести наступні: державне регулювання, економічні ринкові фактори. Система представлена на малюнку 2.5
В
Малюнок 2.5 - Система факторів, що впливають на розвиток облігаційного фінансування в Росії
