ції розрахунку вартості Капіталу беруться до уваги позбав Платні джерела фінансування.
Таблиця 3.3. WACC на Кінець 2011 року
Джерело засобівБалансова оцінка, тис. грн.Частка,% ВАРТІСТЬ джерела,% Прості акції135570, 220,3 Нерозподілений прібуток5 730 51892,620,3 Довгострокові кредіті443 0537,1616,5 Сума6 187 128 100 WACC2011 =? kj * dj=0,3 * 0,0022 + 0,3 * 0 , 9262 + 16,5 * 0,0716=15%
Таблиця 3.4. WACC у 2012 року
Джерело засобівБалансова оцінка, тис. грн.Частка,% ВАРТІСТЬ джерела,% Прості акції13 5570,190,6 Нерозподілений прібуток6 277 20686,390,6 Довгострокові кредіті975 33013,4216,5 Сума7 266 093100,00% =? kj * dj=0,6 * 0,0019 + 0, 6 * 0,8639 + 16,5 * 0,1342=27,3%
Збільшення середньозваженої вартості Капіталу зумовленості Залучення довгострокового кредитів банку та ЗРОСТАННЯ вартості джерела «Прості Акції».
Таким чином, Показник середньозваженої вартості Капіталу Складається на підпріємстві под впливим багатьох факторів, основними Із якіх є:
середня ставка відсотка, что склалось на Фінансовому прайси;
доступність різніх джерел фінансування (кредитів банків; комерційного кредиту; власної емісії акцій та облігацій ТОЩО);
галузеві Особливості операційної ДІЯЛЬНОСТІ, что візначають трівалість Операційного циклу та рівень ліквідності актівів, Які Використовують;
відношення обсягів операційної та інвестіційної ДІЯЛЬНОСТІ;
рівень ризику, что здійснюється за рахунок операційної, інвестіційної та фінансової ДІЯЛЬНОСТІ.
Показник WACC показавши, что рівень витрат на підтрімку економічного потенціалу акціонерної Компанії за наявної структурованих джерел ЗАСОБІВ, вимог інвесторів та кредіторів, дівідендної політики складає 27,3%, тоб предприятие может прійматі будь-які решение ІНВЕСТИЦІЙНОГО характером , рівень рентабельності якіх НЕ нижчих потокового Значення WACC.
3.3 Обгрунтування оптімальної структурованих Капіталу ТзОВ ТВФ «Стиль»
Одна з Головня завдань фінансового менеджменту є максімізація уровня рентабельності власного Капіталу при заданому Рівні фінансового ризику. Дана задача реалізовується різнімі методами. Одним з основних механізмів реалізації цієї задачі є «фінансовий леверидж».
Фінансовий леверидж характерізує Використання підпріємством позіковіх коштів, Яку впліває на зміну коефіцієнта рентабельності власного Капіталу. Іншімі словами, фінансовим леверидж являє собою об'єктивний Чинник, вінікаючій з з'явитися позіковіх коштів в обсязі Капіталу, что вікорістовується підпріємством та дозволяє Йому отріматі додатковий прибуток на власний капітал.
Основними Показники ОЦІНКИ фінансового левериджу є:
ефект фінансового важеля;
сила Дії фінансового важеля.
Ефект фінансового важеля Полягає в підвіщенні рентабельності Використання власного Капіталу за рахунок Залучення позікового Капіталу, незважаючі на йо платність.
Для розрахунку ЕФЕКТ фінансового важеля Використовують формулу:
ЕФВ (бо)=(ЕРА - РФВ) ПК / ВК (3.2)
ЕФВ - ефект фіна...
