нсового важеля без врахування оподаткування;
ЕРА - економічна рентабельність актівів (відношення валового прибутку до середньої вартості актівів),%;
РФВ - рівень ФІНАНСОВИХ витрат;
ПК - сума позікового Капіталу, что вікорістовується підпріємством;
ВК - сума власного Капіталу ПІДПРИЄМСТВА.
Для нового ПІДПРИЄМСТВА ефект фінансового важеля візначається за формулою:
ЕФВ=(СЗЦВК-СЗЦПК) ПК / ВК (3.3)
СЗЦВК - середньозважена ціна власного Капіталу;
СЗЦПК - середньозважена ціна позікового Капіталу.
ЕФВ (о)=(ЕРА-РФВ) ПК / ВК (1-Ко) (3.4)
ЕФВ (о) - ефект фінансового важеля з урахуванням оподаткування;
Ко - коефіцієнт оподаткування.
У Формулі ЕФЕКТ фінансового важеля розрізняють складові: податковий коректор фінансового важеля; діференціал фінансового важеля; плечі важеля.
Податковий коректор фінансового важеля (1 - Ко) візначається як зміна ЕФЕКТ фінансового важеля у зв язку з різнім рівнем оподаткування.
Податковий коректор фінансового левериджу практично НЕ поклади від ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА, оскіль?? І ставка податку на прибуток встановлюється законодавче. Разом з тім, в процесі управління фінансовим левериджем диференційований податковий коректор может буті використаних в Наступний випадка:
а) ЯКЩО по різніх видах ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА встановлені діференційовані ставки оподаткування прибутку;
б) ЯКЩО по окрем видах ДІЯЛЬНОСТІ предприятие вікорістовує Податкові Пільги по прибутку;
в) ЯКЩО окремі дочірні ФІРМИ ПІДПРИЄМСТВА здійснюють свою діяльність у вільніх Економічних зонах своєї країни, де Діє Пільговий режим оподаткування прибутку;
У ціх випадка, впливаючих на Галузеву або регіональну структуру виробництва (а відповідно и на склад прибутку за рівню ее оподаткування), можна знизу середню ставку оподаткування прибутку підвіщіті Вплив податкового коректор фінансового левериджу на его ефект (при других рівніх Умова).
Діференціал фінансового важеля (ЕРА-РФВ) характерізує різніцю между коефіцієнтом валової рентабельності актівів и середнім розміром відсотка за кредит. Діференціал фінансового важеля є Головною Умова, что формує позитивний ефект фінансового важеля.
Плече фінансового важеля (ПК / ВК) характерізує суму позікового Капіталу, что вікорістовується підпріємством, з розрахунку на одиниця власного Капіталу.
Загальний Висновок можна сделать Наступний: Безумовно звітність,, використовуват запозічені кошти, альо використовуват їх звітність, в разі неможлівості Використання ВЛАСНА.
Збільшуваті ж їх частку звітність, позбав до певної Межі за Якою, Ефективність від їх Використання почінає зніжуватіся, а ризико ВТРАТИ відповідно збільшуватіся.
Альо провівші оптімізацію структурованих Капіталу помощью ЕФЕКТ фінансового важеля дійшлі висновка, что подалі Залучення позіковіх коштів недоцільне, Аджея при зростанні долі позіковіх коштів рівень ЕФЕКТ фінансового важеля становится від ємним. Тому звітність, шукати Інші шляхи о...
