12
0,12
0,13
Х 4
1,79
1,65
1,76
Z
1,00
0,92
0,97
Як видно з таблиці, у підприємства В«ХлібозаводВ» непогані довгострокові перспективи та банкрутство йому не загрожує.
Висновки
В цілому фінансове становище підприємства В«ХлібозаводВ» стабільно стійке.
Оцінка змін, які відбулися в структурі капіталу, буде різна з позиції інвесторів і підприємства. Для банку та інших кредиторів надійніша ситуація, якщо частка власного капіталу у клієнта більш висока. Це знижує фінансовий ризик. Підприємство ж, як правило, зацікавлений в залученні позикових коштів з двох причин:
- відсотки з обслуговування позикового капіталу розглядаються як витрати і не включаються до оподатковуваний прибуток;
- якщо витрати на виплату відсотків нижче прибутку, отриманої від використання позикових коштів в обігу підприємства, то в результаті використання позикових коштів підвищується рентабельність власного капіталу.
У ринковій економіці використання позикових коштів свідчить про гнучкість підприємстві, його здатності знаходити кредити і повертати їх, тобто про довіру до нього в діловому світі. Співвідношення власних і позикових коштів розрізняються і за галузям. У галузях, де низький коефіцієнт оборотності капіталу, коефіцієнт фінансового важеля не повинен перевищувати 0,5. В інших галузях, де оборотність капіталу висока і частка основного капіталу низька, коефіцієнт може бути вище 1. Тому єдиного нормативу з даного коефіцієнту не може бути.
Про Межа нормативні значення коефіцієнтів фінансової автономії, фінансової залежності та фінансового важеля виходячи з ситуації, структури активів підприємства Хлібозавод і загальноприйнятих підходів до їх фінансування (таблиця 1.18)
Таблиця 1.18. Підходи до фінансування активів підприємства
Вид активу
Питома вага в балансі на кінець року,%
Підходи до їх фінансуванню при помірній фінансову політику
Необоротні активи
68
25% - довгострокові кредити і позики
75% - власний капітал
Оборотні активи
32
50% - власний капітал
50% - короткострокові фінансові зобов'язання
Нормативні величини коефіцієнтів концентрації власного (До ск ), концентрації позикового капіталу (К зк ) і фінансового важеля (К фр ):
В В В
Судячи з фактичного рівня даних коефіцієнтів, можна зробити висновок, що підприємство проводить консервативну фінансову політику, так як ступінь фінансового важеля набагато нижче його нормативного рівня виходячи з ситуації, структури активів підприємства.
У цілях нормального ходу виробництва і збуту продукції запаси повинні бути оптимальними. Накопичення великих запасів на підприємстві В«ХлібозаводВ» свідчить про спад активності підприємства. Великі запаси призводять до заморожування оборотного капіталу, уповільнення його оборотності, в результаті чого з'являється ризик погіршення фінансового стану підприємства. Крім того збільшується псування сировини, ростуть складські витрати, що негативно позначиться на кінцевих результатах діяльності.
Зростання дебіторської заборгованості не завжди потрібно оцінювати негативно. Необхідно розрізняти нормальну і прострочену заборгованість. Наявність останньої створює фінансові труднощі. Так як загальна сума дебіторської заборгованості використовується для розрахунку коефіцієнтів ліквідності, а на підставі балансу і звіту про доходи та витрати ми не можемо виділити прострочену дебіторську заборгованість, може виникнути ситуація, що при нормальних коефіцієнтах підприємство виявиться неплатоспроможним.
При оцінці ймовірності банкрутства потрібно чітко розуміти, що не може бути універсальних моделей, які б ідеально підходили для всіх галузей економіки. Тому при оцінці ймовірності банкрутства я використовував як загальновизнані методи (Двофакторна та п'ятифакторна моделі Альтмана), так і менш відомі, але більш сучасні моделі R-рахунки і модель Таффлера.
