вовий середовища, що враховує і захищає інтереси не тільки держави (на що сьогодні спрямована в основному законотворча діяльність, принаймні у сфері інвестиційного та особливо недрополь-зовательского законодавства), але і всіх інших учасників проектного фінансування, в тому числі фінансового-банківської спільноти.
У Найближчим часом інвестори повинні будуть приймати на себе більшу частину інвестиційних ризиків, а також користуватися іншими доступними формами кредитування за участю МФО або іноземних урядових установ. Ця ситуація, звичайно, обмежує можливості інвесторів, оскільки можливості перерахованих категорій потенційних кредиторів небезмежні, більше того, вони істотно вже, ніж можливості міжнародного комерційного банківського капіталу. Однак оскільки в найближчі роки нам доведеться продовжувати спиратися в фінансуванні проектів на кредитну підтримку з боку МФО та державних фінансових інститутів, нижче будуть розглянуті деякі можливості по розширенню вже сьогодні можливостей перерахованих категорій потенційних кредиторів з проектного фінансування російських проектів СРП.
Такі МФО, як Всесвітній банк і ЄБРР, орієнтовані насамперед на просування економічних реформ у відповідних державах світового співтовариства. Ризик можливої невдачі розподілений у цих організацій між більшою кількістю країн-засновників при тому, що за інших рівних умов держава як економічний інститут готове працювати при меншій нормі повернення на інвестиції, а отже, й у середовищі з більш високими підприємницькими ризиками, ніж приватний бізнес. Зазначені організації, орієнтуючись в першу чергу на сприяння системним реформам в кредитуються ними країнах, готові взяти на себе частину тих підвищених політичних ризиків, при яких не готові працювати міжнародні комерційні банки, орієнтуються на максимізацію чисто економічних результатів своєї діяльності. Тому МФО виконують для приватного бізнесу роль "розвідника" можливостей підприємницької діяльності в тій чи іншій країні, а результати їх діяльності зазвичай служать "лакмусовим папірцем" для приватного бізнесу при прийнятті ним рішень про інвестиційні або фінансові операції до цих країнах. Вже тому їх присутність в тій чи іншій країні з перехідною економікою є необхідним.
Серед державних фінансових інститутів найбільшою мірою можуть ініціювати просування приватного західного бізнесу в енергетику Росії страхові експортні агентства промислово розвинених країн, основним завданням яких є сприяння експортно-орієнтованим операціями свого національного бізнесу. Таким чином, при кредитуванні російської енергетики комерційні західні фірми у разі розподілу операційного ризику з відповідними експортно-імпортними та страховими агентствами своїх країн (експортно-імпортні банки США і Японії, Агентство страхування закордонних приватних інвестицій США - ОПІК та ін) також можуть бути в перших рядах кредиторів поряд з МФО. p> У Зважаючи на викладене, в 90-ті роки першими великими кредитами "нового" зразка, представл...
