рдів німецьких марок. [34] У той час як німецькі підприємства нарощували свою активність за кордоном, досить скромні інвестиції, надійшли дочірнім фірмам іноземних концернів, що влаштувалися в Німеччині, були більш ніж компенсовані за рахунок виплати дивідендів їх іноземним власникам.
Але цей чистий експорт капіталу не говорить ще про те, що Німеччина неодмінно програла від глобалізації. Перш за все, було б помилково ототожнювати активність німецьких підприємств за кордоном з перекладом туди робочих місць, що викликано високою вартістю робочої сили на їх батьківщині. Секторальна структура прямих німецьких інвестицій показує, що посилення активності за кордоном здійснюється в першу чергу за рахунок експансії конкурентоспроможних сегментів німецької промисловості, в той час як прямі інвестиції - це захисна міра структурно слабких галузей, що мають підпорядковане значення. Тому збільшення прямих німецьких інвестицій за кордоном не можна в цілому інтерпретувати як рефлекс на погіршення становища Німеччини як місця розміщення виробництва і вкладення капіталу, оскільки галузі, які проводять найбільш сильну експансію за кордоном, одночасно демонструють відносно сприятливий баланс зайнятості на підприємствах всередині країни, порівняно більшу інтенсивність досліджень і експортну активність, що перевищує середній рівень. У загальному і цілому прямі інвестиції за кордоном не становлять загрози для німецького ринку праці, навіть якщо вони отримали додаткові імпульси у вигляді високої вартості робочої сили і великих податків.
Незначний приплив прямих інвестицій до Німеччини показує, що на неї практично не поширюється підвищена привабливість Європейського Союзу для іноземних інвесторів. Можна було б заперечити, що і це спостереження НЕ дозволяє надійно судити про якість становища Німеччини як місця розміщення виробництва і вкладення капіталу в умовах глобальної конкуренції. До тих пір поки іноземні інвестори купують вже існуючі вітчизняні фірми замість того, щоб будувати нові виробничі потужності, це, можливо, взагалі не стосується капіталовкладень в народне господарство. Незначні прямі інвестиції в Німеччині можна - принаймні, частково - пояснити тим, що подібна зміна власника ускладнюється через низьку біржової капіталізації вітчизняних підприємств: при покупці німецьких підприємств не можна вдатися, як у Сполучених Штатах Америки чи у Великобританії, до ринку акцій. Тому якість Німеччини як місця розміщення виробництва і вкладення капіталу виглядає в набагато кращому світлі, якщо орієнтуватися на валові капіталовкладення в народне господарство. До початку дев'яностих років реальні валові інвестиції в розрахунку на душу населення були в Німеччині почасти помітно більш високими, ніж у середньому в країнах-членах Організації економічного співробітництва і розвитку.
Проте в подальший час позиція Німеччини погіршилася. Принаймні, до 1994 року спостерігалося зворотний розвиток реальних валових інвестицій у розрахунку на д...
