нвестування цих резервів через російські фінансові інститути, минаючи іноземних посередників. У цьому зв'язку мають бути реалізовані наступні заходи:
1. розвиток великих банківських холдингів (за активної участі держави) і реструктуризація більшості комерційних банків в інші форми діяльності, у тому числі установи кредитної кооперації; формування великої фондової біржі з єдиним депозитарієм; розвиток національного ринку золота (платини і алмазів) з котируваннями в рублях;
2. прийняття транспарентного законодавства у сфері регулювання фінансового ринку (Фондового, банківського, страхового та пенсійних накопичень);
3. впровадження практики кредитування іноземних держав, у тому числі учасників СНД і країн Східної Європи, в рублях;
4. стимулювання переходу державних компаній на розрахунки в рублях при експортних поставках.
Що стосується міжнародних резервів, то ефективне управління ними має забезпечувати як їх збереження, так і високу прибутковість. При цьому в першу чергу необхідно мінімізувати інвестиційні ризики. Інвестування в 2007 р. значного обсягу резервів Банку Росії в облігації компаній з недиверсифікованим бізнесом - американські іпотечні агентства Fannie Мае і Freddie Mac, пізніше в ході кризи фактично націоналізовані, - зумовило високий ризик таких вкладень, створило ситуацію невизначеності щодо схоронності інвестованих коштів.
Для того щоб краще вписатися в міжнародну систему розрахунків, в міжнародні фінансові потоки, банківська система Росії повинна удосконалюватися. Удосконалення в першу чергу необхідно по лінії банківського нагляду, щодо підвищення достовірності банківської звітності через застосування жорстких штрафних та інших санкцій до кредитним організаціям, вдаються до навмисному спотворення своєї звітності.
Однак на сьогоднішній день напрямки грошово-кредитної політики Росії залежать від цін на нафту а при високих цінах на нафту Росія не тільки не виграє, а зіткнеться з вельми важче розв'язуються проблемами. Банк Росії не зможе скупити всю додаткову валюту, яка надійде в країну, що не перевищивши при цьому допустимий рівень збільшення грошової маси. Вилучати кошти шляхом збільшення пропозиції облігацій загрожує зростанням процентної ставки, що в свою чергу призведе до ще більшого припливу коштів у країну. А розраховувати на стерилізаційні можливості бюджету не доводиться, оскільки влада при надходженні додаткових коштів, як правило, збільшують держвитрати. p> Для вирішення існуючих проблем в області кредитного регулювання Банку Росії необхідно:
В· переглянути у бік зменшення ставку рефінансування. Досвід розвинених країн показує, що ніде ставка рефінансування не перевищує ставки по кредитах банків підприємствам. Навпаки, вона, як правило, нижче, що дозволяє центральним банкам рефінансувати кредитування комерційними банками підприємств реального сектора. Отже, зниження процентних ставок буде сприяти зростанню інвестицій в основний кап...
