оротність активів у першому році планування. Збільшення оборотності активів може бути досягнуте, зокрема, за рахунок скорочення термінів оборотності дебіторської заборгованості, збільшення обороту збуту (скорочення термінів реалізації продукції), підвищення якості маркетингу. p align="justify"> Спробуємо провести коригування коефіцієнта боргу D/E.
Результати розрахунків зведені в табл.17.
Таблиця 17. Оцінка впливу ризику на змінну D/E (помірна гіпотеза). p align="justify"> ПеременниеГод аналіза123A/S0, 640,70,7 P/S0, 150,130,1 D/E0, 550,50,5 V555? S/S0, 180,150,12
Таким чином, ми бачимо, що для збереження колишніх темпів зростання необхідно збільшити також і частку позикових коштів у структурі капіталу компанії в першому році планування, що може негативно вплинути на її фінансову незалежність.
Використання комбінованого підходу, що дозволяє пропорційно збільшувати співвідношення S/A і D/E, можна домогтися прийнятних значень цих змінних, які дозволять компенсувати падіння рентабельності збуту.
Однак, як видно з розглянутого прикладу, падіння рентабельності збуту в такому обсязі не сильно змінило фінансовий стан підприємства, зважаючи на його великого господарського потенціалу.
.3.2 Зниження оборотності активів
В якості вихідних даних для оцінки впливу факторів ризику на модель зростання, задано 25% відхилення A/S від планового значення.
Тоді:
A/S = 0,64 + 0,64 * 0,25 = 0,8 в перший рік
A/S = 0,7 + 0,7 * 0,25 = 0,88 в другий рік
A/S = 0,7 + 0,7 * 0,25 = 0,88 в третій рік
Спробуємо оцінити, як зміняться інші ключові змінні зростання (і, в першу чергу P/S і D/E), за умови, що темпи зростання необхідно зберегти на колишньому рівні. Результати розрахунків за змінної P/S зведені в табл.16. br/>
Таблиця 16. Оцінка впливу ризику на змінну P/S (помірна гіпотеза). p align="justify"> ПеременниеГод аналіза123A/S0, 80,880,88 P/S0, 310,450,34 D/E0, 50,50,5 V555? S/S0, 180,150,12
Таким чином, ми бачимо, що для збереження колишніх темпів зростання необхідно значно збільшити рентабельність збуту. На практиці таке зростання рентабельності представляється досить складним. p align="justify"> Отже, необхідно провести коригування коефіцієнта боргу D/E.
Результати розрахунків зведені в табл.17.
Таблиця 17. Оцінка впливу ризику на змінну D/E (помірна гіпотеза). p align="justify"> ПеременниеГод аналіза123A/S0, 80,880,88 P/S0, 180,150,14 D/E0, 550,670,62 V555? S/S0, 150,220,23
Таким чином, ми бачимо, що для збереження колишніх темпів зростання необхідно значно збільшити також і частку позикових коштів у структурі капіталу компанії, що не...
