зору інвестиційних мотивів, оскільки будь-який інвестор, що вкладає гроші в діюче підприємство, в кінцевому рахунку, купує не набір активів, а потік майбутніх доходів, дозволяє йому окупити вкладені кошти , отримати прибуток і підвищити свій добробут.
Основним недоліком дохідного підходу є складність прогнозування ризиків, доходів і витрат. Складність прогнозування призводить до зниження рівня достовірності одержуваної оцінки вартості.
Проведений макроекономічний аналіз та аналіз фінансово-господарської діяльності оцінюваного підприємства (розділ 2 цієї роботи) дає підстави припускати зростання ринку послуг інформаційних технологій. Зростання підприємства, навіть в силу практичного наявності конкуренції на ринку і поганих висновків фінансового аналізу очікуємо. Проте стабільність даного зростання буде залежати насамперед від стану галузі. Також можливе появи нових гравців на ринку. Таким чином, неможливо з достатньою впевненістю припускати стабільність доходів або зростання доходів постійними темпами у оцінюваного підприємства. Тому застосування методу капіталізації майбутнього доходу в даній ситуації (див. Розділ 1.3. Справжньою роботи) не досить обгрунтовано.
Отже, в якості методу в рамках дохідного підходу для оцінки підприємства вибираємо метод ДДП .
Витратний підхід в оцінці бізнесу розглядає вартість підприємства з погляду понесених витрат. Балансова вартість активів підприємства внаслідок інфляції, зміни кон'юнктури ринку, використовуваних методів обліку, як правило, не відповідає ринковій вартості. У результаті перед оцінювачем ставиться завдання проведення коригування балансу. Для здійснення цього попередньо проводиться оцінка обгрунтованої ринкової вартості кожного активу підприємства окремо. Далі з отриманої суми віднімають вартість зобов'язань підприємства. Підсумкова величина, отримана таким чином, відображає ринкову вартість власного капіталу підприємства.
Основною перевагою методу, що базується на оцінці активів, є те, що він ґрунтується на реальних цінностях, які знаходяться у власності підприємства.
Продаж бізнесу не передбачає припинення дії бізнесу оцінюваного підприємства, тому (див. розділ 1.1 цієї роботи) в рамках витратного підходу застосуємо метод накопичення чистих активів .
Порівняльний підхід в оцінці припускає, що цінність активів визначається тим, за скільки вони можуть бути продані за наявності досить сформованого фінансового ринку. Іншими словами, найбільш імовірною величиною вартості оцінюваного підприємства може бути реальна ціна продажу аналогічної фірми, зафіксованої ринком.
Метод галузевих коефіцієнтів або метод галузевих співвідношень заснований на використанні рекомендованих співвідношень між ціною і певними фінансовими параметрами. Галузеві коефіцієнти розраховані на основі тривалих статистичних спостережень спеціальними дослідницькими інститутами за ціною продажу підприємства і його найважливішими виробничо-фінансовими характеристиками. У результаті узагальнення були розроблені досить прості формули визначення вартості оцінюваного підприємства, тому в рамках порівняльного підходу застосуємо метод галузевих співвідношень .
Отже, при проведенні аналізу застосовності методів оцінки вартості встановлено наступне: при визначенні вартості оцінюваного підприємства можливе застосування
в рамках витратного підходу - методу накопичення чистих активів;
в рамках дохідного підходу - методу дисконтованих грошових потоків;
в рамках порівняльного підходу - методу галузевих співвідношень.
. 1 Визначення ринкової вартості 100-процентної частки в статутному капіталі ТОВ ??laquo; Паллада на основі витратного підходу
В основу методу нагромадження активів покладено аналіз і перебудова балансового звіту підприємства. Даний метод передбачає підсумовування скоригованої вартості активів підприємства з подальшим відніманням з цієї суми його зобов'язань. Результат показує оцінну вартість власного капіталу. Статті балансу коригуються з метою більш точного відображення в них вартості активів.
У розрахунку використовувався баланс на 31 грудня 2013 Вартість оцінюваного підприємства за методом накопичення активів обчислюється за формулою:
Вартість власного капіталу=Вартість активів - Скоригована вартість поточних і довгострокових зобов'язань
Розрахунок вартості активів
Основні засоби
