Найчастіше для оцінки ймовірності банкрутства використовуються запропоновані відомим західним економістом Е. Альтманом Z-моделі. p> Найпростішою з цих моделей є 2-факторна. Для неї вибираються всього 2 основних показника, від яких, на думку Альтмана, залежить вірогідність банкрутства: коефіцієнт покриття (Характеризує ліквідність) і коефіцієнт фінансової незалежності (Характеризує фінансову стійкість). На основі аналізу західної практики були виявлені вагові коефіцієнти кожного з цих факторів:
Z = - 0,3877 - 1,0736 K п + 0,0579 K фз
В
Кп - коефіцієнт покриття (відношення поточних активів до поточних зобов'язань);
Кфз - коефіцієнт фінансової залежності (Відношення позикових коштів до загальної величини пасивів). p> Для підприємств, у яких Z = 0, імовірність банкрутства менше 50% і далі знижується в міру зменшення Z.
Перевагою моделі є її простота. Але дана модель не забезпечує високу точність прогнозування банкрутства, так як не враховує вплив на фінансовий стан організації інших важливих показників (Рентабельність, віддача активів). Помилка прогнозу за допомогою 2-факторної моделі оцінюється інтервалом + 0,65. p> У західній практиці широко використовуються також 5-факторні і 7-факторні моделі. p> У 1968 році Альтманом розроблена формула 5-факторної моделі прогнозування:
Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп + 1,0 Ком
Коб - частка оборотних коштів в активах, тобто відношення поточних активів до загальної суми активів. Загальну суму активів слід розглядати як загальну суму майна, тобто суму необоротних і оборотних активів організації;
Кнп - рентабельність активів, обчислена виходячи з нерозподіленого прибутку до загальної суми активів. Нерозподілений суму прибутку минулих років слід враховувати разом з нерозподіленим прибутком звітного року;
Кр - рентабельність активів, обчислена за балансовою прибутку;
Кп - коефіцієнт покриття за ринковою вартості власного капіталу, тобто відношення ринкової вартості акціонерного капіталу (сумарна ринкова вартість акцій організації) до короткострокових зобов'язаннями;
Ком - віддача всіх активів, тобто відношення виручки від реалізації до загальної суми активів.
Залежно від Z прогнозується ймовірність банкрутства: до 1,8 - дуже висока; 1,81-2,7 - висока; 2,8-2,9 - можлива; більше 3 - дуже низька. Точність прогнозу в цій моделі на горизонті 1 року становить 95%, на 2 роки - до 83%, що говорить про гідність цієї моделі.
7-факторна модель дозволяє спрогнозувати банкрутство на горизонті в 5 років з точністю до 70% і включає наступні показники: рентабельність активів; динаміку прибутку; коефіцієнт покриття відсотків по кредитах; кумулятивну прибутковість; коефіцієнт ліквідності; коефіцієнт автономії; сукупні активи. p> Для Республіки Білорусь проб...
