рів, а зростаючі ціни на нафту і сприятлива економічна кон'юнктура всередині Росії сприяли плавному підйому індексу РТС. Кульмінаційним стала заява глави уряду В. Путіна про необхідність зниження податкового навантаження на нафтові компанії. Коротке травневе ралі на російському фондовому ринку, обумовлене, в першу чергу, переоцінкою нафтогазового сектора, вивело індекс РТС на рекордні рівні 2500 пунктів. p align="justify"> Однак з початку літа на ринку отримали розвиток негативні тенденції. Триваючий В«злітВ» товарних ринків спровокував зростаючий інфляційний тиск у світовій економіці, одночасно негативно відбившись на майбутніх перспективах зростання. Таким чином, монетарна влада розвинених країн зіткнулися з необхідністю вирішення двох протилежних проблем: підтримка економічного зростання та обмеження інфляційного тиску. Зокрема, ЄЦБ влітку зробили ставку на цінову стабільність і боротьбу з інфляцією, підвищивши процентні ставки з 4% до 4,25%. Невизначеність щодо перспектив зростання світової економіки сприяла зниженню інвестиційної складової в структурі попиту на сировинних ринках, яка на той момент була рекордно високою, що спровокувало корекцію товарних бірж. Додатковим негативом для російського фондового ринку, що спровокував першу хвилю розпродажів, стала публічна критика головою уряду цінової політики Мечела і початок відкритої фази збройного протистояння у Південній Осетії за участю регулярних армійських частин. p align="justify"> Наступна хвиля зниження вже в середині вересня була спровокована банкрутством американського банку Lehman Brothers, яке стало фактично відправною точкою глобальної фінансової кризи. Різке звуження кредитних ринків і подорожчання боргових ресурсів, які стали важкодоступними навіть для першокласних позичальників, спровокували зниження вже виробничого попиту на сировинних ринках, що спричинило за собою чергову хвилю розпродажів. На спеціальному саміті В«великої двадцяткиВ» в середині листопада не було вироблено конкретних інструментів боротьби з фінансовою кризою, а лише оголошені окремі тези, відповідно до яких монетарні влади працювали вже давно. p align="justify"> Крім всіх глобальних економічних і фінансових проблем, додатковий тиск на російський ринок в четвертому кварталі надавали два суто внутрішніх аспекти:
Розвиток неплатежів в економіці, причому масштаби даного явища ставлять під загрозу нормальне функціонування цілих секторів.
Ослаблення рубля в умовах потенційного виникнення подвійного дефіциту (торговельного балансу і державного бюджету) в 2009 році.
Всі ці негативні тенденції сприяли формуванню низхідної тенденції на російському фондовому ринку і зниження індексу РТС до рівня 1997 року.
У першому півріччі найбільш виразну динаміку продемонстрували металургійний і нафтогазовий сектори на тлі впевненого зростання товарних ринків. У другому півріччі всі сектори зафіксували схожу динаміку в у...
